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关键词:
民营企业投资,投资效率,评价体系
Abstract:
After30yearsreformandopeninginChinaeconomicdevelopmenthasmadegreatachievements,thedevelopmentofprivateenterprisesmadegreatcontributionsforthedevelopmentofChineseeconomyrapidly,buttheinvestmentefficiencyofChina'
sprivateenterpriseshasbeenplaguedbytheproblemofattention.Investmentefficiencyoftheprivateenterprisesalsohavedifferentunderstanding.In2008theworldfinancialcrisistothecurrentslowgrowthorevenstagnationofcountriesaroundtheworld,China'
seconomyisalsotested.China'
seconomyhealthyandrapiddevelopmenthasbecomeatoppriorityintoday'
sChina'
sproblem.ExtensiveeconomicinvestmentmodeisnolongeradapttothemodernChina'
seconomicdevelopmentsituation.Effectoneconomicgrowthbypromotinggraduallyturnedintoablock.Thekeytothetransformationofthemodeofeconomicgrowthistheshiftfromextensiveeconomicinvestmenttorelyontoenhancetheefficiencyofinvestment,especiallyprivateenterprisesinvestmentefficiency.PrivatebusinessinvestmentisthemainChineseinvestmentatpresent,China'
sprivateenterpriseofhighandlowinvestmentefficiencydirectlydeterminestheoverallinvestmentefficiencyofChina'
seconomy.Howtoevaluateinvestmentefficiencyofprivateenterprisesandhowtoimprovetheefficiencyofinvestmentofprivateenterpriseshasbecometoppriority.Firstofall,onthebasisofresearchresultsathomeandabroadwerereviewedinthispaper,theprivateenterprisehascarriedontheinductionandthetheorybasisofinvestmentefficiencyevaluationandtheprivatelyoperatedenterpriseinvestmentefficiencyevaluation,evaluationmethodsandevaluationmethodsofmeasurementareanalyzedandsummarized.Secondly,combiningwiththeactualanalysisoftheexistingproblemsofChineseprivateenterpriseinvestmentefficiency,andthecauseoftheseproblems.FinallysummarizedthewaystoimprovetheefficiencyofChinaprivateenterpriseinvestment.Inthispaper,throughanalysisthefollowingconclusions:
China'
sinvestmentefficiencyofprivateenterprisesishigherthantheefficiencyofgovernmentinvestment,butChina'
sprivateenterprisesinvestmentefficiencyfromthepointofviewoftheoveralllevelisstilllow,atpresentChina'
sprivateenterprisecapitalinvestmentmainlydependontheamountofincrease,ratherthantopromotetheefficiencyofinvestment,soChina'
sprivatebusinessinvestmenthasbigroomtoimproveefficiency,andenhanceChina'
soveralleconomicefficiencyofinvestmentinordertomaintainChina'
shighspeedeconomicsustainableandhealthyhair.
Keywords:
Theprivateenterpriseinvestment,Investment’sEfficiency,Assessment
System
一.前言
(一)研究的目的和意义
经过改革开放三十年的发展,中国民营经济已经获得了极大地发展。
根据最新的2011年版的《中国统计年鉴》的统计数据,2010年我国固定资产投资方面,内资总额为310964.2亿元。
其中国有投资总额为14677.8亿元,只占国内固定资产投资总额的5%。
自筹资金投资总额为197099.2亿元,占国内固定投资总额的63%。
这个数据充分说明了,民营企业投资已经逐步成为我国固定资产投资的主力了,在过去的改革开放三十多年时间里,国有投资的比例在逐步下降,而民营企业投资则是从无到有并不断发展壮大。
这个变化是符合我国现阶段的国情的,有利于我国经济的快速稳定的发展。
由美国次贷危机引起的世界经济危机,使得中国的出口贸易额大幅下滑,导致失业率上升、GDP增长率的大幅下降。
为了应对这次经济危机,政府出台多项经济政策应对经济危机,但只依靠政府投资是很难实现预定目标的。
政府投资的作用是带动需求,民营企业投资则对经济有无可替代的推动作用。
在扩大需求的过程中,要把民营企业投资作为扩大需求和促进增长的长期动力。
因此,中国经济要继续健康平稳的发展,就必须大力扩大内需,处理好政府投资与民营企业投资的关系。
政府投资只能启动需求,扩大内需的主力应该是民营企业投资。
所以我们就要正确认识中国的民营企业投资。
虽然我国民营投资在数量上已经取得了巨大的发展,但投资效率相对较低。
目前我国民营企业投资增长主要依赖生产要素的数量的投入,这是粗放型经济投资。
实质上是不合理的重复建设,导致了资金的无效占用、生产能力的闲置、产品积压等等,加剧了产业结构的不合理状况,企业组织结构的不合理状况,加剧了“地区结构趋同化”的倾向。
1.目的
本文主要是研究民营企业投资效率与经济增长的关系、民营企业投资效率的评价。
民营投资效率存在的问题和提高民营企业投资效率的途径。
2.研究的意义
第一,目前拉动我国经济增长的三驾马车中,消费处于弱势地位,要依靠投资和出口的拉动。
但随着世界金融危机的蔓延、人民币的升值、贸易壁垒等因素。
出口难度只会越来越大,今后我国GDP的增长更多的要靠投资和增加国内消费来拉动。
我国的消费因为种种原因短期内很难大幅提升,则经济增长的重心就落在投资上了。
民营企业投资作为我国国内投资的主力,所以民营企业投资的走势直接影响着我国投资和经济增长的走势。
第二,通过对民营企业资本投资效率的研究,明确民营企业投资的投资效率高于政府投资的原因。
第三,通过了解民营企业的投资效益,分析影响民营企业资本投资效率的因素,寻找提高我国民营企业资本投资效率的途径。
(二)有关的国内外研究现状分析
1.国外研究现状
关于“投资效率"
的研究成果有很多。
国外的研究者对投资效率的研究一般都是从下面两个角度展开的。
一个是证券投资的角度,主要是研究证券投资效率或资本市场投资效率;
另一个则是从固定资产投资的角度,即研究固定资产投资的效率。
本论文的研究范围属于后者。
对于固定资产投资效率的研究方面,国外学者的研究成果颇多。
具有代表性的主要有哈罗德.多马经济增长模型中的资本——产出比率和索洛提出的投资收益率。
2.国内研究现状
国内学者关于“投资效率”的研究还是较多的,也取得了丰硕的成果。
中国人民大学的陈明理在《经济增长与投资效率研究》中对于经济增长中投资效率提高途径问题进行了深入研究,并且对于如何利用现代科学技术、适应知识经济时代要求、转变经济增长方式、提高投资效率,进行了系统的理论探讨。
财政部财政科学研究所的马良在《投资效益论》中,对于投资效益的内涵和影响投资效益的基本因素,对于全面提高投资效益的措施等方面进行了的探讨。
王成秋《投资效率研究》则是从企业的角度对投资效率的基本概念、投资效率的理论框架以及投资效率创造的途径等问题进行了梳理和系统地研究。
(三)研究目标、研究内容和拟解决的关键问题
1.研究目标
通过对评价民营企业投资效率的思路和方法的分析,以及中国民营企业投资效率存在的问题的分析,找出提高中国民营企业投资效率的途径。
2.研究内容
本文内容主要包括如下几个方面:
第一,民营企业投资效率评价的理论依据。
第二,民营企业投资效率评价的思路与方法。
第三,中国民营企业投资效率存在问题的分析。
第四,提高民营企业投资效率的途径。
3.拟解决的关键问题
本文拟解决的关键问题主要有如下两个:
第一,完整的评价民营企业投资效率的思路和方法。
第二,中国民营企业投资效率存在问题的原因进行全面的分析。
2.民营企业投资效率评价的理论依据
(一)民营企业投资对经济增长的作用
1.投资与经济增长的关系
(1)投资与经济增长的涵义
投资按照投资方式的不同,可以分为固定资产投资和证券投资两种。
本文主要研究民间资本投资效率评价问题,固定资产投资是其中的重点,所以本论文的研究中,将对投资的研究限定在固定资产投资方面,而不考虑其他方面。
从宏观经济学的总量分析角度看,投资主要是指资本的形成和资本存量的增加。
宏观经济学中经济增长通常被定义为在一个较长的时间跨度内,一个国家总产出水平(或总生产能力)的持续增加;
或一个国家人均产出水平(或人均收入)作为考察对象。
经济增长不同于经济周期波动中的产出恢复性增长,它是一个长期的概念,其实质是潜在的国民产出增加或经济系统生产能力的增长;
经济增长只是经济发展的必要条件。
(2)投资与经济增长的关系
对于投资与经济增长关系的研究,最早是由亚当·
斯密开始的。
亚当·
斯密在他的《国民财富的性质和原因的研究》中,强调了投资供给(即积累)对经济增长的作用,认为投资增长率是经济增长最基本的决定因素。
迄今为止,经济学家们关于投资与经济增长的关系,已经有了明确的结论,即投资对于经济增长具有十分重要的作用,投资的数量和质量直接影响着一国经济增长的速度和质量。
一般说来,投资对经济增长的作用可以通过短期的需求效应和长期的供给效应这两种方式来实现。
从需求方面来说,短期的需求效应主要包括通过投资项目的实施直接对相关投资品形成的需求,和这些需求增加了相关投资品有效需求而间接带来的收入及消费的增长。
在用支出法衡量的总产出中,投资支出直接构成了国内生产总值的一部分,即GDP=C+l+G+NX。
而从供给方面来说,根据总量生产函数,总产出是劳动力、资本和技术进步共同作用的结果。
投资可以形成新的后续生产能力,为长期的经济增长提供必要的物质和技术基础。
因此,没有投资就不可能有产出,没有投资的增长,经济就不可能保持一定程度的增长。
在宏观经济学中产量水平的变动和投资支出数量之间的关系被称为加速原理。
二者的关系总结起来即为相互影响、相互调节:
投资影响收入和消费,进而影响经济增长(乘数作用),反过来,经济增长影响收入和消费,进而又影响投资(加速数作用)。
中国改革开放三十年,经济持续高速增长的成就也验证了上述的投资与经济增长的关系。
用支出法衡量的总产出中,即GDP=C+I+G+NX,可以看出拉动经济增长的动力主要来源于消费、投资和进出口。
中国国内的消费对经济增长的贡献有限,因为中国的国民消费支出占GDP得比重大约为58.60%,低于世界平均约70%的水平。
国家曾经多次努力扩大内需以刺激消费,均没有取得有效地成果。
而净出口对经济增长的贡献是很重要,但不稳定,受外部因素影响较大;
而且净出口的增长主要得益于国内投资的持续高速增长。
由此可见,中国经济的增长主要依靠投资的增长,即典型的“高储蓄、高投资、高增长”。
2.民营企业投资对经济增长的作用
(1)增大投资规模和投资增量
经过改革开放后三十多年的发展,我国民营企业投资数量不断扩大,民营企业投资经历了从无到有、从点到面的全面、快速的增长。
民营企业投资占国家全部投资的比例也在不断上涨。
(2)拉动经济快速、稳定增长
根据支出法衡量的总产出,投资支出直接构成了国内生产总值的一部分,即GDP=C+I+G+NX。
根据这个公式我们可以计算民营企业投资对经济增长的贡献率。
2005年以后,民间投资对经济增长的贡献率已经维持在50%以上了。
这意味着这些年经济的快速稳定增长,民营企业投资起了一半以上的拉动作用。
(二)民营企业投资效率与经济增长的关系
1投资效率与经济增长的关系
经济增长是一个长期的动态过程,提高人均消费水平是一个国家经济发展的根本目的。
索洛的新古典增长模型中证明了一国经济增长过程中存在“黄金资本积累律"
,即从长期来看存在着最优储蓄率和投资率的上限。
如果一个国家的储蓄率和投资率超过了该国的“黄金资本积累律"
则会出现“过度储蓄"
、“过度投资”的问题。
更高的投资和产出并不能带来更高的消费;
还会导致资本过早深化,资本的边际投入产出比不断下降,进而导致经济增长速度不断放缓。
因此,投资对经济增长的作用不仅要看投资的数量,更重要的是投资效率。
只依靠投资数量是不能促进一国的经济稳定的发展。
只有同时具备了投资数量和投资效率,才能发挥投资对经济增长的促进作用。
2.民营企业投资效率与经济增长的关系
投资数量和投资效率决定了投资对经济增长的作用。
当经济发展到一定阶段,单纯依靠“高储蓄、高投资’’的粗放型经济增长方式不能再维持经济的快速增长时,提高投资效率就成了保持投资对经济增长作用的重中之重。
我国想要维持经济的健康快速发展就必须改变过去的粗放型经济增长方式。
随着出口的难度越来越大,短期内消费得不到提高的情况下,经济发展的重任无疑就落在投资上了。
在我国的投资资本的来源主要有三个:
国有资本、民间资本和外商资本(包括港、澳、台资本)。
其中,国有资本和民营企业资本是我国固定资产投资的主要来源,则改善我国投资效率主要依靠改善国有资本和民营企业投资效率来实现。
在我国民营企业投资效率显著高于国有投资效率,另外民营企业投资资本占投资总额的比重也是最大,所以经济要持续快速又稳定的增长,就必须放开对民营企业投资的限制,扩大民营企业投资效率对经济增长的贡献。
三.民营企业投资效率评价的思路与方法
(一)民营企业投资效率的度量
1.投资效率(效益)的定义、分类
投资效率(效益)一般是指投资主体在投资活动中所取得的有效成果与劳动消耗、劳动占用之间的对比关系,即投资活动所得与所费、产出与投入之间的对比关系。
投资的效率可以从两个方面来衡量,其一是投资的生产效率,它反映了资本在生产过程中能被有效利用的程度;
其二是资本的配置效率,它表示作为稀缺资源的资本是否配置在能够产生最高回报的行业。
2.投资效率(效益)评价指标
(1)投资效益系数
投资效益系数是指一定时间内单位固定资产投资所增加的国内生产总值GDP。
其计算公式如下:
投资效益系数=国内生产总值增加额/固定资产投资总额。
(2)建设周期
固定资产在建总规模与年度投资完成额的比值它表明已经铺开的在建工程全部建成所需的时间,也就是固定资产从投资到交付使用所需的时间按。
公式:
建设周期(年)=在建投资总规模/年度投资完成额。
建设周期可以大致了解投资效益的实际情况。
合理的建设周期,有利于提高投资效益。
如果建设周期不合理拉长,表明在建设规模增加或年度完成额减少,长时间占用和耗费大量资源而形不成产出,将对投资效益带来不利的影响。
(3)生产性投资效益系数
生产性投资效益系数是GDP增加额与同期生产性投资总额的比值,表示单位生产性投资所带来的GDP增加额。
生产性投资效益系数=GDP增加额/同期生产性总额。
生产性投资效益系数,不仅反映生产投资的效果,而且可以辅助说明国民经济投资效益系数变化的原因。
如果投资效益系数下降了,而生产性投资系数下降的幅度更大,表明投资效益系数下降主要是因为生产性投资效果差造成的。
如果是生产投资效益系数并未下降,则表明投资效益系数下降主要是因为非生产性投资比重上升或使用不当造成的。
(4)固定资产交付使用率
固定资产交付使用率是指一定时期内由投资而增加的固定资产价值与同期投资完成额之间的比较。
用公式表示为:
固定资产交付使用率=新增固定资产价值/同期投资完成额。
固定资产交付使用率是反映投资活动在建设阶段所取得效益的重要综合指标,它以价值形式反映出投资所形成的固定资产的多少。
一般来说,有一定数量的未完工程作为建设正常周转的条件下,交付使用的固定资产所占比重越大,未完工程所占比重越小,说明建设速度越快,效益越好。
(二)民营企业投资效率的评价思路和方法
改革开放三十多年时间,国家经济发展刚刚起步,大量的产业投资和基础设施投资使得我国的投资率远高于一般的发展中国家。
但是不能根据这是简单地认为中国存在“投资过度"
或者“投资效率"
恶化的结论,而应从多个角度综合分析才能得出较为科学的结论。
所以,投资效率的高低不能依靠某一指标作为评价标准来评价,应该是一个完整的评价体系。
我国民营企业投资效效益的评价角度也应该是多元的。
第一,是否使用了符合本国经济特点的先进技术,从而提高本国的社会整体要素使用效率;
第二,投资总额是否存在“投资过度”或者“投资不足”问题;
第三,投资过程中的要素配置是否合理,即本国的要素配置效率如何。
(三)中国民营企业投资效率状态的评价
1.中国民营企业投资效率现状
(1)改革开放三十多年来,中国民营企业数量迅速扩张,整个民营部门在国民经济中地位和作用显著提高。
2012年,民营经济在我国GDP中的比重已超过60%。
截至2012年9月,我国登记注册的私营企业已超过1000万家,同比增长12.6%;
户均注册资金同比增长7.8%,企业规模实力继续增强。
去年前10个月,民营规模以上工业企业增加值累计增速为14.9%,较2011年出现了一定程度的回落,但仍高于国有工业企业的6.4%和全国工业企业10%的平均水平。
对于中国这样转型大国而言,民营企业的发展对于提高收入水平和创造就业机会,起着举足轻重的作用。
(2)我国民营企业虽然在规模上和投资比重上占据我国投资总额的半壁江山,由于各种原因大多数民营企业投资效益都很低。
所以努力提高民营企业投资效益对我国经济发展有着巨大的作用。
(3)从民营企业的发展历程来看,民营企业发展瓶颈极其严重程度实际上属于民营企业发展呈现出动态的特点。
比如以民营企业最为发达的省份之一----浙江省来看,由于非正规金融体系的发展(个别省份)使得最初制约民营企业发展的外部融资约束已经弱化。
与此同时,家族式管理模式的延续越来越束缚民营企业的进一步发展和壮大。
(4)当前中国民营企业发展所面临的从产权保护,法律实施到外部环境的种种制度性困局等因素在很大程度上对民营企业的生产经营造成了不可忽视的障碍。
这种障碍直接影响到民营企业的发展和投资效率。
对于中国这样出于转型过程中的发展中国家而言,资本相对稀缺性更表明了资本对经济增长的重要性。
正是因为如此,资本能否合理地配置和有效率地利用,是影响到经济增长的重要因素。
2.中国民营企业投资效率高于政府投资效率
对于我国民营企业投资效率是否高于政府投资效率的问题,我国国内学者已经基本上取得了一致看法,即我国民营企业投资效率高于政府投资效率;
但在具体研究方面各有区别。
结合上面总结出民营企业投资效率的评价方法可以分析中国民营企业投资效率高于政府投资效率的原因:
(1)在技术进步参数方面,民营企业投资和政府投资都不高,主要原因在于民营企业投资是因为实力有限,导致在技术研发方面的投入有限;
而政府投资一方面技术研发并不是很适合中国国情,另一方面先进技术的运用和推广方面做得不好,没有充分利用先进技术的优势。
(2)在资本产出弹性参数方面,民营企业投资要高于政府投资,主要原因在于政府投资规模过大和过度投资问题,许多国企的投资存在重复投资、产能过剩、浪费严重的问题,大大降低了政府投资资本产出比,从而降低了政府投资效率。
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