国考证监会财经类大纲对应复习资料Word文档下载推荐.docx
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4、宏观经济的基本指标与国民收入决定理论
掌握国民收入核算与方法、国民收入决定理论、总需求分析、总需求-总供给模型、货币与通货膨胀、失业、宏观经济政策目标与工具。
掌握评价宏观经济形势的基本变量,资本市场与宏观经济运行之间的关系;
通货膨胀和通货紧缩对资本市场的影响;
财政政策、货币政策和收入政策对资本市场的影响。
5、宏观经济政策
掌握宏观经济政策(财政政策、货币政策、稳定政策、政府债务、宏观经济、宏观经济政策与资本市场)。
6、经济波动理论
掌握经济波动理论(总需求、IS-LM模型、总供给、菲利普斯曲线、总供给-总需求模型、开放经济、经济周期)。
横轴U代表失业率,纵轴G代表通货膨胀率,向右下方倾斜的PC即为菲利浦斯曲线。
这条曲线表明,当失业率高(d)时通货膨胀率就低(b),当失业率低(c)时通货膨胀率就高(a)。
菲利浦斯曲线提出了如下几个重要的观点:
第一,通货膨胀是由工资成本推动所引起的,这就是成本推动通货膨胀理论。
正是根据这一理论,把货币工资增长率同通货膨胀率联系了起来。
第二,失业率和通货膨胀存在着替代取舍的关系,它们是可能并存的,这是对凯恩斯观点的否定。
第三,当失业率为自然失业率(u)时通货膨胀率为0。
因此可以把自然失业率定义为通货膨胀为0时的失业率。
第四,由于失业率和通货膨胀率之间存在着替代取舍关系,因此可以运用扩张性的宏观经济政策,用较高的通货膨胀率来换取较低的失业率,也可以运用紧缩性的宏观经济政策,以较高的失业率来换取较低的通货膨胀率。
这就为宏观经济政策的选择提供了理论依据。
7、经济增长理论
掌握经济增长理论(索洛模型、黄金律、内生增长模型)。
索洛增长模型表明的基本含义是:
人均资本拥有量的变化率ḱ取决于人均收入储蓄率sf(k)和按照既定的资本劳动比配备每一新增长人口所需资本量nk之间的差额。
索洛增长模型sf(k)=ḱ+nk还表明另一个含义。
一个社会中的人均储蓄率sf(k)有两个用途:
一是用于人均资本拥有量的增加量ḱ,即为每个人配备更多的资本装备,这被称作“资本的深化”;
二是用于为每一新增人口提供平均的资本装备nk,这被称作“资本的广化”。
换句话说,经济中的全部储蓄转化为投资后,一部分用于提高人均资本拥有量(资本的深化),另一部分则用于为新增人口提供平均数量的资本装备(资本的广化)。
经济增长黄金律是经济增长理论中的一个重要结论。
假定经济可以毫无代价地获得它今天所需要的任何数量的资本,但将来它不得不生产出更多的资本存量。
黄金律的内容是,欲使每个工人的消费达到最大,则对每个工人的资本量的选择应使资本的边际产品等于劳动的增长率。
事实上,“黄金律”通常是指平衡增长路径中劳动与资本配置归优化的条件,即将劳动与资本比率视为一种最重要的经济关系,并通过调整劳动与资本比率,或以确定一种可预期的经济增长。
如果目标是走上使每个工人的消费最大化的稳定增长道路,黄金律决定的数量是一个经济一开始应该选择的每个工人的资本量。
菲尔普斯的‘经济增长黄金律’解答了人们关于劳动和资本该如何搭配的问题。
这对当前国内劳动力密集和外资大举进入背景下的经济预测无疑有借鉴意义。
菲尔普斯认为:
通货膨胀不会对远期失业率产生影响,它只是由劳动力市场的运转所决定的,经济稳定政策只能对失业率的短期起伏产生影响。
菲尔普斯表明未来的经济稳定政策的可能性取决于今天的政策决策:
今天的低通货导致未来低通货的预期,因此有助于未来的决策制订。
内生增长理论是产生于20世纪80年代中期的一个西方宏观经济理论分支,其核心思想是认为经济能够不依赖外力推动实现持续增长,内生的技术进步是保证经济持续增长的决定因素。
增长理论家主要在完全竞争假设下考察长期增长率的决定。
内生增长模型又包含两条具体的研究思路。
第一条是罗默、卢卡斯等人用全经济范围的收益递增、技术外部性解释经济增长的思路,代表性模型有罗默的知识溢出模型、卢卡斯的人力资本模型、巴罗模型等。
第二条是用资本持续积累解释经济内生增长的思路,代表性模型是琼斯—真野模型、雷贝洛模型等。
完全竞争条件下内生增长模型存在一定的缺陷:
一是完全竞争假设条件过于严格,限制了模型的解释力和适用性。
二是完全竞争假设无法较好地描述技术商品的特性:
非竞争性和部分排他性,并使一些内生增长模型产生逻辑上的不一致。
近年来,我国提出了经济增长方式要从粗放型向集约型转变,而国际上衡量集约型增长方式的主要指标是“综合(全)要素生产率”(TotalFactorProductivity,TFP),这也正是内生增长理论的核心问题。
7、宏观经济学的微观基础
掌握消费、投资相关理论。
9、微观经济学
掌握消费者选择理论(效用理论、消费者选择、消费者剩余、收入效应、替代效应)。
掌握完全竞争市场和不完全竞争市场(完全竞争市场、厂商短期供给曲线和长期供给曲线、生产者剩余、规模效应、不完全竞争市场、寡头垄断、价格歧视、生产要素价格的决定)。
10、本届政府的经济发展思路
盘活存量、自贸区、长效机制、负面清单等。
经济、金融工作要求。
(二)金融基础知识
1、货币供求及利率决定
掌握货币的基本概念(货币的定义及度量、货币层次的划分、货币的职能、货币形式的演变)。
掌握利率的计算、利率的分类(复利、终值、现值)。
掌握货币供给(基础货币、货币乘数、原始存款、派生存款的相关知识;
存款货币创造过程)。
派生存款指银行由发放贷款而创造出的存款。
是原始存款的对称,是原始存款的派生和扩大。
是指由商业银行发放贷款、办理贴现或投资等业务活动引申而来的存款。
派生存款产生的过程,就是商业银行吸收存款、发放贷款,形成新的存款额,最终导致银行体系存款总量增加的过程。
用公式表示:
派生存款=原始存款×
(1÷
法定准备率-1)
所谓货币乘数也称之为货币扩张系数或货币扩张乘数是指在基础货币(高能货币)基础上货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能产生派生存款的作用产生的信用扩张倍数,是货币供给扩张的倍数。
在实际经济生活中,银行提供的货币和贷款会通过数次存款、贷款等活动产生出数倍于它的存款,即通常所说的派生存款。
货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小。
假设客户将一切款项都存入银行并不提取现金,银行没有超额准备金,银行活期存款总额是初期存款的1/rd倍。
掌握货币需求(传统货币数量论、凯恩斯的流动性偏好论、弗里德曼的货币需求理论)。
传统货币数量论认为在货币数量变动与物价及货币价值变动之间存在着一种因果关系的理论。
其核心思想是:
假定其他因素不变,商品价格水平涨落与货币数量成正比,货币价值的高低与货币数量的多少成反比。
按照凯恩斯的观点,作为价值尺度的货币具有两种职能,其一是交换媒介或支付手段,其二是价值贮藏。
货币需求就是人们宁愿牺牲持有生息资产(如各种有价证券)会取得的利息收入,而把不能生息的货币保留在身边。
至于人们为什么宁愿持有不能生息的货币,是因为与其他的资产形式相比,货币具有使用方便灵活的特点,是因为持有货币可以满足三种动机,即交易动机、预防动机和投机动机。
所以凯恩斯把人们对货币的需求称为流动偏好(LiquidityPreference)。
流动偏好表示人们喜欢以货币形式保持一部分财富的愿望或动机。
美国经济学家弗里德曼认为货币数量论并不是关于产量、货币收入或物价水平的理论,而是货币需求的理论,即货币需求是由何种因素决定的理论。
因此,弗里德曼对货币数量论的重新表述就是从货币需求入手的。
弗里德曼将货币看作是资产的一种形式,用消费者的需求和选择理论来分析人们对货币的需求。
消费选择理论认为,消费者在选择消费品时,须考虑三类因素:
收入,这构成预算约束;
商品价格以及替代品和互补品的价格;
消费者的偏好。
他强调恒久性收入的波动幅度比现期收入小得多,且货币流通速度也相对稳定,所以货币需求也比较稳定。
弗理德曼认为,货币需求函数具有稳定性,理由是:
1、影响货币供给和货币需求的因素相互独立。
2、在函数式的变量中,有些自身就具有相对的稳定性。
3、货币流通速度是一个稳定的函数。
因此,货币对于总体经济的影响主要来自于货币的供应方面。
2、金融市场及金融机构
掌握金融体系相关理论(金融市场的概念与功能、直接融资与间接融资、金融市场分类、金融中介机构、金融工具及市场)。
掌握我国金融市场(概念、分类、影响因素、我国金融机构的种类、我国金融监管机构)。
金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场,广而言之,是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。
掌握中央银行相关知识(职能、资产负债表、中央银行的类型)。
一个由政府组建的机构,负责控制国家货币供给、信贷条件,监管金融体系,特别是商业银行和其他储蓄机构。
掌握商业银行、保险公司、信托投资公司的主要业务;
商业银行的资产、负债、表外业务。
从财务角度看,银行业务可以分为表内业务和表外业务。
表外业务是指商业银行从事的不列入资产负债表,但能影响银行当期损益的经营活动,它有狭义和广义之分。
狭义的表外业务是指那些虽未列入资产负债表,但同表内的资产业务或负债业务关系密切的业务。
银行在经办这类业务时,没有发生实际的货币收付,银行也没有垫付任何资金,但在将来随时可能因具备了契约中的某个条款而转变为资产或负债。
因此按照与资产、负债的关系,这种表外业务又可称为或有资产业务、或有负债业务。
广义的表外业务除包括上述狭义的表外业务外,还包括结算、代理、咨询等业务,即包括银行所从事的所有不反映在资产负债表中的业务。
主要包括:
①各种担保性业务;
②承诺性业务。
主要有回购协议、信贷承诺、票据发行便利;
③金融衍生工具交易。
衍生金融工具是指在传统的金融工具的基础上产生的新型交易工具,主要有期货、期权、互换合约等。
掌握金融市场分类(证券市场、期货市场、期权市场)。
掌握金融机构风险管理相关知识。
3、货币政策
掌握货币政策的目标、工具、传导机制和中介指标。
掌握通货膨胀的成因、社会效应和有关对策。
掌握金融监管的原则、目标和手段。
金融监管是金融监督和金融管理的总称。
金融监管的传统对象是国内银行业和非银行金融机构,但随着金融工具的不断创新,金融监管的对象逐步扩大到那些业务性质与银行类似的准金融机构,如集体投资机构、贷款协会、银行附属公司或银行持股公司所开展的准银行业务等,甚至包括对金边债券市场业务有关的出票人、经纪人的监管等等。
掌握我国金融监管机构和职能。
掌握《巴塞尔协议》的主要内容。
巴塞尔协议是巴塞尔银行监管委员会成员,为了维持资本市场稳定、减少国际银行间的不公平竞争、降低银行系统信用风险和市场风险,推出的资本充足比率要求。
掌握宏观审慎监管的主要内容。
宏观审慎监管是为了维护金融体系的稳定,防止金融系统对经济体系的负外部溢出而采取的一种自上而下的监管模式。
宏观审慎监管与微观审慎监管的区别主要显现在不同的监管目标以及由此而采取的不同监管措施上。
宏观审慎监管的目标是防范系统性风险,维护金融体系的整体稳定,防止经济增长(如GDP)受影响;
而微观审慎监管的目的在于控制个体金融机构或行业的风险,保护投资者利益。
与微观审慎监管不同,宏观审慎监管以防范金融危机为目的,关注金融系统风险的部分内生性特征而不仅仅只重视外生性风险。
同时,宏观审慎监管关注“给定时点上风险跨机构之间的分布及整个系统中风险的跨时间分布”,即横向与时间两个维度。
其中,横向维度关注因金融机构之间的相关性与同质性而产生的共同风险敞口问题,而共同风险敞口被认为是危机时期大量金融机构相继破产的重要原因;
时间维度方面则关注如何抑制金融体系内在的顺周期特征。
4、财政与税收
掌握增值税、消费税、企业所得税、个人所得税、土地增值税、印花税的主要规定。
5、外汇管理、国际资本流动及金融全球化
掌握外汇与汇率的基本概念及主要理论;
汇率制度、固定汇率和浮动汇率的概念;
汇率风险的概念和类型。
外汇(ForeignExchange,或Forex)是货币行政当局以银行存款、财政部证券、长短期政府证券等形式所持有的国际收支逆差时可以使用的债权。
汇率亦称“外汇行市或汇价”。
一国货币兑换另一国货币的比率,是以一种货币表示另一种货币的价格。
由于世界各国货币的名称不同,币值不一,所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率,即汇率。
按照汇率变动幅度的大小,汇率制度可分为固定汇率制和浮动汇率制。
汇率制度又称汇率安排(ExchangeRateArrangement):
是指各国或国际社会对于确定、维持、调整与管理汇率的原则、方法、方式和机构等所作出的系统规定。
固定汇率制(fixedexchangeratesystem)是指以本位货币本身或法定含金量为确定汇率的基准,汇率比较稳定的一种汇率制度。
在不同的货币制度下具有不同的固定汇率制度。
浮动汇率制(floatingexchangeratesystem)是指一国不规定本币与外币的黄金平价和汇率上下波动的界限,货币当局也不再承担维持汇率波动界限的义务,汇率随外汇市场供求关系变化而自由上下浮动的一种汇率制度。
该制度在历史上早就存在过,但真正流行是1972年以美元为中心的固定汇率制崩溃之后。
汇率风险又称外汇风险或外汇暴露,是指一定时期的国际经济交易当中,以外币计价的资产(或债权)与负债(或债务),由于汇率的波动而引起其价值涨跌的可能性。
根据外汇风险的作用对象和表现形式,目前学术界一般把外汇风险分为三类:
交易风险、折算风险和经济风险。
1.交易风险(transactionrisk)
交易风险也称交易结算风险,是指运用外币进行计价收付的交易中,经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失的可能性。
它是一种流量风险。
2.折算风险(translationrisk)
折算风险又称会计风险(accountingrisk),是指经济主体对资产负债表进行会计处理的过程中,因汇率变动而引起海外资产和负债价值的变化而产生的风险。
它是一种存量风险。
3.经济风险
经济风险(economicrisk)又称经营风险(operatingrisk),是指意料之外的汇率波动引起公司或企业未来一定期间的收益或现金流量变化的一种潜在风险。
掌握引起汇率变动的主要因素,汇率变动对经济的影响。
影响汇率波动的最基本因素主要有以下四种:
第一,国际收支及外汇储备。
所谓国际收支就是一个国家的货币收入总额与付给其它国家的货币支出总额的对比。
如果货币收入总额大于支出总额,便会出现国际收支顺差,反之,则是国际收支逆差。
国际收支状况对一国汇率的变动能产生直接的影响。
发生国际收支顺差,会使该国货币对外汇率上升,反之,该国货币汇率下跌;
第二,利率。
利率作为一国借贷状况的基本反映,对汇率波动起决定性作用。
利率水平直接对国际间的资本流动产生影响,高利率国家发生资本流入,低利率国家则发生资本外流,资本流动会造成外汇市场供求关系的变化,从而对外汇汇率的波动产生影响。
一般而言,一国利率提高,将导致该国货币升值,反之,该国货币贬值;
第三,通货膨胀。
一般而言,通货膨胀会导致本国货币汇率下跌,通货膨胀的缓解会使汇率上浮。
通货膨胀影呐本币的价值和购买力,会引发出口商品竟争力减弱、进口商品增加,还会引发对外汇市场产生心理影响,削弱本币在国际市场上的信用地位。
这三方面的影响都会导致本币贬值;
第四,政治局势。
一国及国际间的政治局势的变化,都会对外汇市场产生影响。
政治局势的变化一般包括政治冲突、军事冲突、选举和政权更迭等,这些政治因素对汇率的影响有时很大,但影响时限一般都很短。
掌握当前人民币汇率制度的特点和我国外汇市场的基本情况;
掌握外汇管理的概念、类型和我国外汇管理制度。
外汇管制:
是指一国政府为平衡国际收支和维持本国货币汇率而对外汇进出实行的限制性措施。
在中国又称外汇管理。
一国政府通过法令对国际结算和外汇买卖进行限制的一种限制进口的国际贸易政策。
外汇管制分为数量管制和成本管制。
前者是指国家外汇管理机构对外汇买卖的数量直接进行限制和分配,通过控制外汇总量达到限制出口的目的;
后者是指,国家外汇管理机构对外汇买卖实行复汇率制,利用外汇买卖成本的差异,调节进口商品结构。
掌握国际资本流动的定义、原因和类型;
资本流动的作用和政府干预资本流动的手段;
国际资本流动,简言之,是指资本在国际间转移,或者说,资本在不同国家或地区之间作单向、双向或多向流动,具体包括:
贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、债权的取得,利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等等。
国际资本流动按照不同的标志可以划分为不同类型,按资本的使用期限长短将其分为长期资本流动和短期资本流动两大类。
长期资本流动是指使用期限在一年以上或未规定使用期限的资本流动,它包括国际直接投资、国际证券投资和国际贷款三种主要方式。
短期资本流动是指期限为一年或一年以内的资本流动。
引起国际资本流动的原因很多,有根本性的、一般性的、政治的、经济的,归结起来主要有以下几个方面:
1.过剩资本的形成或国际收支大量顺差
过剩资本是指相对的过剩资本。
随着资本主义生产方式的建立,资本主义劳动生产率和资本积累率的提高,资本积累迅速增长,在资本的特性和资本家唯利是图的本性的支配下,大量的过剩资本就被输往国外,追逐高额利润,早期的国际资本流动就由此而产生了。
随着资本主义的发展,资本在国外获得的利润也大量增加,反过来又加速了资本积累,加剧了资本过剩,进而导致资本对外输出规模的扩大,加剧了国际资本流动。
近20年来,国际经济关系发生了巨大变化,国际资本、金融、经济等一体化趋势有增无减,加之现代通信技术的发明与运用,资本流动方式的创新与多样化,使当今世界的国际资本流动频繁而快捷。
总之,过剩资本的形成与国际收支大量顺差是早期也是现代国际资本流动的一个重要原因。
2.利用外资策略的实施
无论是发达国家,还是发展中国家,都会不同程度地通过不同的政策和方式来吸引外资,以达到一定的经济目的。
美国目前是全球最大的债务国。
而大部分发展中国家,经济比较落后,迫切需要资金来加速本国经济的发展,因此,往往通过开放市场、提供优惠税收、改善投资软硬环境等措施吸引外资的进入,从而增加或扩大了国际资本的需求,引起或加剧了国际资本流动。
3.
利润的驱动
增值是资本运动的内在动力,利润驱动是各种资本输出的共有动机。
当投资者预期到一国的资本收益率高于他国,资本就会从他国流向这一国;
反之,资本就会从这一国流向他国。
此外,当投资者在一国所获得的实际利润高于本国或他国时,该投资者就会增加对这一国的投资,以获取更多的国际超额利润或国际垄断利润,这些也会导致或加剧国际资本流动。
在利润机制的驱动下,资本从利率低的国家或地区流往利率高的国家或地区。
这是国际资本流动的又一个重要原因。
4.汇率的变化
汇率的变化也会引起国际资本流动,尤其70年代以来,随着浮动汇率制度的普遍建立,主要国家货币汇率经常波动,且幅度大。
如果一个国家货币汇率持续上升,则会产生兑换需求,从而导致国际资本流入,如果一个国家货币汇率不稳定或下降,资本持有者可能预期到所持的资本实际价值将会降低,则会把手中的资本或货币资产转换成他国资产,从而导致资本向汇率稳定或升高的国家或地区流动。
在一般情况下,利率与汇率呈正相关关系。
一国利率提高,其汇率也会上浮;
反之,一国利率降低,其汇率则会下浮。
例如,1994年美元汇率下滑,为此美国连续进行了7次加息,以期稳定汇率。
尽管加息能否完全见效,取决于各种因素,但加息确实已成为各国用来稳定汇率的一种常用方法。
当然,利率、汇率的变化,伴随着的是短期国际资本(游资或热钱)的经常或大量的流动。
5.通货膨胀的发生
通货膨胀往往与一个国家的财政赤字有关系。
如果一个国家出现了财政赤字,该赤字又是以发行纸币来弥补,必然增加了对通货膨胀的压力,一旦发生了严重的通货膨胀,为减少损失,投资者会把国内资产转换成外国债权。
如果一个国家发生了财政赤字,而该赤字以出售债券或向外借款来弥补,也可能会导致国际资本流动,因为,当某个时期人们预期到政府又会通过印发纸币来抵10债务或征收额外赋税来偿付债务,则又会把资产从国内转往国外,
6.政治、经济及战争风险的存在
政治、经济及战争风险的仔在,也是影响一个国家资本流动的重要因素。
政治风险是指由于一国的投资气候恶化而可能使资本持有者所持有的资本遭受损失。
经济风险是指由于一国投资条件发生变化而可能给资本持有者带来的损失。
战争风险,是指可能爆发或已经爆发的战争对资本流动造成的可能影响。
例如海湾战争,就使国际资本流向发生重大变化,在战争期间许多资金流往以美国为主的几个发达国家(大多为军费)。
战后安排又使大量资本涌入中东,尤其是科威特等国。
7.国际炒家的恶性投机
所谓恶性投机,可包含这两种含义:
第一,投机者基于对市场走势的判断,纯粹以追逐利润为目的,刻意打压某种货币而抢购另一种货币的行为。
这种行为的普遍发生,毫无疑问会导致有关国家货币汇率的大起大落,进而加剧投机,汇率进一步动荡,形成恶性循环,投机者则在“乱”中牟利。
这是一种以经济利益为目的的恶性投机。
第二,投机者不是以追求盈利为目的,而是基于某种政治理念或对某种社会制度的偏见,动用大规模资金对某国货币进行刻意打压,由此阻碍、破坏该国经济的正常发展。
但无论哪种投机,都会导致资本的大规模外逃,并会导致该国经济的衰退,如1997年7月爆发的东南亚货币危机。
一国经济状况恶化→国际炒家恶性炒作→汇市股市暴跌→资本加速外逃→政府官员下台→一国经济衰退→这几乎已成为当代国际货币危机的“统一模式”。
8.其他因素
如政治及新闻舆论、谣言、政府对资本市场和外汇市场的干预以及人们的心理预期等因素,都会对短期资本流动产生极大的影响。
国际资本流动对资本输出国、资本输入国以及国际经济形式的影响各不相同。
一、长期资本流动的利益:
长期资本流动的期限长、数量大,对经济的长期稳定和持续发展影响较大。
(1)对资本输出国而言,长期资本流动:
①提高资本的边际收益;
②有利于占领世界市场,促进商品和劳务的输出;
③有助于克服贸易保护壁垒;
④有利于提高国际地位。
(2)对资本输入国而言,长期资本流动:
①缓和资金短缺的困难
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