什么是EVA资料.docx
- 文档编号:8836369
- 上传时间:2023-05-15
- 格式:DOCX
- 页数:16
- 大小:31.83KB
什么是EVA资料.docx
《什么是EVA资料.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《什么是EVA资料.docx(16页珍藏版)》请在冰点文库上搜索。
什么是EVA资料
什么是EVA
一、EVA透视企业创富之迷
“天下没有免费的午餐。
”这句话几乎人人都会说,不过在使用股东的资本时,却又很少有人还记得这句话了。
怎么?
还要为股东所投入的资本付费?
真是笑话!
不过在股东们看来,这可不是玩笑。
如果他们所投资企业的税后净营运利润低于用同样的资本投资于其他风险相近的有价证券的最低回报的数值,那么这笔投资对他们说来不惟无利可图,甚至是很吃亏的事情了。
只要公司的会计利润小于全部资本的机会成本,它们实际上就是在损坏着股东财富。
尽管以传统的会计利润来衡量,这些公司都是在盈利的。
对利润的这两种截然不同的理解,实际上只是广泛存在于企业所有者和经理人之间的利益拔河赛的直接反映。
在这场旷日持久的比赛中,利益的天平必须更多地偏向股东这一边,这已经成为人们的共识。
而要使企业的决策制定专注于股东财富的创造,经济增加值(EVA)是我们目前所能够想到的最佳途径。
二、什么是EVA?
简单地说,EVA就是税后净营运利润减去投入资本的机会成本后的所得。
注重资本费用是EVA的明显特征,管理人员在运用资本时,必须为资本付费,就像付工资一样。
由于考虑到了包括权益资本在内的所有资本的成本,EVA体现了企业在某个时期创造或损坏了的财富价值量,真正成为了股东所定义的利润。
假如股东希望得到10%的投资回报率,那么只有当他们所分享的税后营运利润超出10%的资本金的时候,他们才是在“赚钱”。
而在此之前的任何事情,都只是为了达到企业投资可接受的最低回报而努力。
对于经理人来说,概念非常简单的EVA也是易于理解和掌握的财务衡量尺度。
通过衡量投入资本的机会成本,EVA使管理者不得不权衡所获取的利润与所投入的资本二者之间的关系,从而更全面地理解企业的经营。
布里吉斯-斯特拉顿公司从1991年开始引入EVA体系后,发现从外部采购浇铸塑料部件和引擎要比自己制造划算得多。
公司总裁约翰·雪利不无感慨的说:
“(引入EVA后)公司营运利润大大增长,所需资本量却大大降低。
”
大多数公司在不同的业务流程中往往使用各种很不一致的衡量指标:
在进行战略规划时,收入增长或市场份额增加是最重要的;在评估个别产品或生产线时,毛利率则是主要标准;在评价各部门的业绩时,可能会根据总资产回报率或预算规定的利润水平;财务部门通常根据净现值分析资本投资,在评估并购业务时则又常常把对收入增长的预期贡献作为衡量指标;另外,生产和管理人员的奖金每年都要基于利润的预算水平进行重新评估。
EVA结束了这种混乱状况,仅用一种财务衡量指标就联结了所有决策过程,并将公司各种经营活动归结为一个目的,即如何增加EVA?
而且,EVA为各部门的员工提供了相互进行沟通的共通语言,使公司内部的信息交流更加有效。
EVA的实质:
4个M
到目前为止,EVA无疑是衡量公司业绩最准确的尺度。
为了更好地阐释EVA体系,我们常常用4个M来归纳它的实质内涵,它们分别是评价指标(Measurement)、管理体系(Management)、激励制度(Motivation)和理念体系(Mindset)。
无论处于何种时间段的公司业绩,EVA都可以作出最准确最恰当的评价。
在计算EVA的过程中,首先要对传统的会计数字进行一系列调整,以便消除会计扭曲,使业绩评价结果尽量与经济现况相吻合。
比如,公司的研发支出往往是对未来产品或业务的一种投资,而现有的会计准则却要求公司把它当年一次性计入费用。
为了反映研发行为的经济意义,EVA将研发支出进行了资本化处理,不再一次性计入费用,而是作为可摊销的无形资产,在适当的时间(比如说5年)内分期摊销。
EVA的真正价值,在于公司可以把它作为财务管理体系的基础。
建立在EVA基础之上的管理体系密切关注股东财富的创造,并以此指导公司决策的制定和营运管理,使战略企划、资本分配、并购或出售等公司行为更加符合股东利益,并使年度计划甚至每天的运作计划更加有效。
从EVA的角度看,提升公司价值有三条途径:
一是更有效地经营现有的业务和资本,提高经营收入;二是投资预期回报率超出资本成本的项目;三是出售对别人更有价值的资产,或者通过提高资金使用效率,加快资金流转速度,把资金沉淀从现存营运中解放出来。
EVA还是一种很好的激励制度,使管理者在为股东着想的同时也像股东一样得到报偿。
这主要是通过EVA奖励计划和“内部LBO(杠杆收购)”计划来实现的,EVA奖励计划能够让员工像股东一样得到报酬,而“内部LBO”计划则可以实现员工对企业的真正所有。
在EVA奖励制度之下,管理人员为自身谋取更多利益的唯一途径就是为股东创造更大的财富,管理人员创造的EVA越多,就可以得到越多的奖励;同时,管理人员得到的奖励越多,股东将越高兴。
因为EVA的奖金没有上限,并且脱离了年度预算,EVA制度下的管理人员更有动力做长远打算,而不是只注意短期效果,在进行投资时也会重点考虑公司发展的长远利益。
EVA的引入,还会给企业带来一种清新的观念。
在EVA制度下,所有营运功能都从同一基点出发,为公司各部门员工提供了一条有效沟通的渠道;由于公司经营的唯一目标是提升EVA,各部门就会自动加强合作,决策部门和营运部门会自动建立联系,部门之间互不信任的状况会得以根除。
因此,EVA是一套有效的公司法人治理制度,这套制度自动引导和鼓励管理人员和普通员工为股东的利益思考和做事。
资料
思腾思特:
企业价值的挖掘者
思腾思特公司(Stern&StewartCo.)成立于1982年,是经济增加值(EVA)的创造者和商标持有人,是最重要的EVA推动者。
目前,思腾思特公司在全球设有13个分公司、4个代表处,2001年3月正式在中国开展业务。
公司的著作《经济增加值:
如何为股东创造财富》的中文版已由中信出版社出版。
三、EVA在新经济中有何作用?
迄今为止,人们总是把更多的注意力投向电子世界和网络经济中新奇和激动人心的一面,但是却没有意识到许多看似深刻的变化其实只是一些肤浅的变动。
经济学和财富创造的基本原理一如既往。
虽然如此,新经济还是给我们带来了崭新的感受,尤其称得上变化的是:
新的商业环境使传统的会计衡量标准和旧的管理模式日趋落伍,包括经济增加值在内的新的经济管理手段和技能显得越来越重要。
会计利润还实用吗?
新技术的发展使传统的会计准则愈发显得不实用,而经济利润——经济增加值EVA却非常准确地度量了企业的经营效益。
原因之一是因为会计收入大大低估了资金成本。
会计师通常不扣减因使用权益资本而产生的成本。
这样,就无法保障股东的权益能真正被关注,并获取合理的回报。
在新的经济环境中,会计利润和经济增加值之间存在十分重要的区别。
比如,运用新技术的优越性之一是减少资金在企业运作过程中的占用。
按照原有的会计标准,6天或60天的“存货”时间对利润的影响是没有差别的。
但是,如果缩减存货时间,从而提高资本的营运效率,其结果就会降低资金成本。
今天许多精明的管理人员都在积极地营造网络,将他们的客户、公司自身和供应商更紧密地联结起来。
他们利用互联网传输实时信息、加快运作速度。
戴尔电脑的直接销售模式就是一个成功的范例,它从接受订单、采购、组装、发货只需要6天时间。
戴尔电脑利用信息优势降低存货投资,我们可以把这种商业战略称之为以信息换取投资,或者简称“IInformation信息for4IInvestment投资”战略。
辛伯利克拉克的存货为何降低了?
现在,所谓的典型的旧经济实体的制造商和分销商都在利用新技术和客户、供应商紧密联系,从而降低存货投资,I4I成为公司普遍采用的商业战略。
婴儿用品生产商辛伯利克拉克Kimberlyclark与仓储会员制零售商科思托Costeo之间的管理信息系统就是一个成功的范例。
科思托向辛伯利克拉克及时传送有关其300多个分店的销售和存货情况,使得辛伯利克拉克能够及时地准备畅销产品并补充存货。
科思托不仅节省其存货部门的人力,也节约了仓储空间。
在建立存货管理信息系统之前,科思托要储存能满足其一个月销售的辛伯利克拉克的商品。
而如今证明了它们能很快地补充存货,科思托只需要保持其两个星期销售的存货量。
同样,辛伯利克拉克也受益于这种更紧密的联系,如今,辛伯利克拉克可以只保持不到一个月销售额的存货。
过去两年以来,存货额降低了50%左右。
通过充分利用管理信息系统,辛伯利克拉克提高其整个供应系统的生产效率,其结果是不仅降低了经营成本,同时也节约了用于存货和仓储的资金。
辛伯利克拉克和分销商们诸如科思托共享因采用新的信息系统而带来的经济利润,其结果之一是促使这些分销商向辛伯利克拉克购买更多的产品。
科思托的经营执行长理查德·德斯契诺这样评论:
“像辛伯利克拉克这样的公司能为我们降低成本,我们自然会更多地购买它的产品”。
最近几年来,辛伯利克拉克的婴儿用品销售量以两倍于其主要竞争对手宝洁公司的速度增长。
新经济的核心就是增长,增长的关键是能够利用新的技术,降低成本,这也包括降低资金的使用成本。
沃尔玛输给卡玛特百货了吗?
会计利润不是唯一被新经济抛弃的衡量标准,利润率标准也同样失去了其原有的重要性。
以沃尔玛百货为例,通过采用先进的信息技术和采购管理系统,沃尔玛百货成为零售业界最具效率的带头人。
沃尔玛百货有着其独特的经营模式,它们并不要求每个财务指标都尽善尽美,例如,与卡玛特百货相比,它的销售成本与销售额相比的比率高于卡玛特百货,同时单位利润率低于卡玛特百货。
在新经济环境中,这些比率衡量标准已经不能够全面、准确地反映企业经营效益。
新经济促使一些精明的公司降低它们供应渠道沉淀的资金,从而达到薄利多销的效果。
像戴尔电脑和辛伯利克拉克一样,沃尔玛百货充分利用其独到的采购和供应系统增加每元资金的销售额。
信息在这里成功地替代了投资。
按销售额计算,沃尔玛百货的资金使用成本仅仅是卡玛特百货的一半,因而创造了更多的经济增加值,为股票投资者带来了更多的财富。
沃尔玛百货的每元利润率的确低于卡玛特百货,但是这并不说明沃尔玛百货的经营效率低下,实际上,低利润率反而代表了良好的客户满意度。
沃尔玛百货的低价促销政策吸引了广大客户,加快其销售运转速度,经济增加值对此予以充分体现。
在这里,更快的增长速度转化为更多的经济增加值。
1981年,沃尔玛百货的销售额仅仅为16亿美元,是卡玛特百货的十分之一,而如今,沃尔玛百货已是世界上销售额最大的公司了。
为什么思科的会计利润降低,而经济利润增加了?
经济增加值的优越性在于其也适用于现今其他的商业习惯,诸如采购组装。
通信技术的发展使得企业有可能进一步地协调和合作,高度专业化分工对合作的企业而言能够创造更多的价值。
以思科为例,人们普遍认为它是新经济的代表性制造商。
有趣的是,思科的产品使用了36个生产商,而其中只有两个生产商为思科拥有,其余部分都由其他合同生产商。
与思科相比,这些配件供应商在元配件生产方面更具优势,因为它们专注于这些元配件,并能够根据思科的实时要求,专业化生产。
思科受益于这种分工合作的生产模式,但是,对外采购在一定程度上影响其损益表。
思科除了需要支付原材料成本和其他正常的营运费用外,合同生产商也会向思科收取因使用借贷资金和股东基金资本而产生的使用成本。
简而言之,这些生产商将资产使用费用间接打入了思科的生产成本。
与自己生产相比,思科对外采购降低了其损益表利润,但同时也降低了其资产负债表中所需要的支持这些装配的资金。
对外采购降低了思科的会计利润,但是增加了其经济利润。
经济增加值方法通盘考虑了损益表中的费用和资产负债表中的资金成本,从而让管理人员在对外采购与自身生产之间做出更好的抉择。
三、EVA是治疗企业病的万能药吗?
记者:
EVA在海外的实践据说是很成功的,但这些案例都有一个隐含的前提,那就是它们的市场制度高度发达,法制非常健全有力,而这些条件目前在中国很大程度上还并不存在,EVA能否发挥出它在海外的那种效能呢?
如果能够的话,你们又如何做到呢?
斯图尔特:
正因为中国面临着这些困难,才更需要EVA,而不是相反。
当中国公司采用EVA的奖金制度时就会促使人们尽其所能去争取好的结果,并且说到做到,否则就不能得到奖金。
记者:
中国现在有很多上市公司几乎根本就没有股东价值这方面的意识,对它们来谈论什么资本成本和EVA,又有多大的意义呢?
斯图尔特:
目前,股东价值的观念在中国还很弱,而我们希望改变这一点。
要做到这一点,就必须教育经营者理解股市的运行,并在市场活动中破除所有关于免费午餐的神话。
现在,很多中国人感觉到股市经常莫名其妙地大起大落,更糟糕的是,它还容易成为操控的对象。
在这种情况下,中国的企业经营者们如何去理解和控制他们公司的价值就变得更为重要了。
高盛日本公司的首席市场战略家说,东京证券交易所非金融类股票股价变动的76%是可以用EVA利润的变动来解释的。
我们的研究也表明,要在全球范围内解释股价的变动,EVA利润的变化也是一个很可靠的指标。
中国的经理们一旦认识并理解到了这一点,他们就会对用EVA来进行业务运作充满信心了。
记者:
下面我们来谈谈品牌。
可口可乐作为一家高度成熟且具有垄断性的企业,它的品牌在市场上已经具有了支配能力;而很多新经济公司的特点是有品牌但却没有赢利。
对这两种反差很大的品牌现象,EVA又会怎样来解释呢?
斯图尔特:
品牌,或者说无形资产的真实价值在于它帮助公司创造更多EVA的能力。
可口可乐的品牌一方面让公司在产品中投资更多,同时也促使更多的人来购买其产品。
品牌使可口可乐在更高回报率的基础上扩大了销售量,而这些都转化成了更多的EVA。
实际上,可口可乐品牌的价值,等于销售这种品牌饮料所创造的超额EVA和其他非品牌饮料之间差额的折现值。
如果一个品牌不能让公司挣得更多的EVA,那它就毫无价值。
通用汽车最近把它已有百年历史的小汽车品牌“奥兹莫比尔”扔掉了,主要就在于这个品牌已经不再提供价值,而通用汽车也无法从中获得利润了。
在这方面,新经济企业好像也不会有太多的例外吧?
记者:
企业在进行兼并收购时,EVA能不能成为一个好帮手?
斯图尔特:
正像我们在可口可乐罐装线案例中所讨论的那样,EVA可用来衡量在不损害股价的前提下,公司究竟能花多大的价钱进行收购。
虽然实际的价值评估技术要比这复杂得多,但归根结底是看公司在支付了购买资产的价格之后还能挣到多少正的EVA。
他们必须利用被收购公司产生足够的利润来弥补为收购所筹集的资本成本。
因此,你可以看到,EVA在企业购并时是能够发挥相当大的作用的,不仅仅是在购并前的价值评估方面,更重要的是,它可以为购并后的企业整合提供一个指南,控制和激励。
戴姆勒收购克莱斯勒的失败,问题主要就出在公司治理结构方面。
从克莱斯勒内在的价值来看,戴姆勒收购时并没有多花钱。
事实上,在收购的消息公布时,戴姆勒的股价反而上涨了,这也是市场认可这是一个好主意和好买卖的明显迹象。
但是在购并之后,问题就来了。
戴姆勒并没能提供一个组织结构和激励机制,使克莱斯勒的经理们能够在戴姆勒的体系中蓬勃发展。
这在外国公司购买美国公司的时候是经常发生的情况,他们不明白怎样采用最好的公司治理方式来恰当地管理美国公司。
如果采用了EVA,戴姆勒本来是可以避免这一非常悲惨的错误的。
记者:
斯图尔特先生,我这里可能有一些你并不喜欢的东西。
以波士顿咨询公司名义发表的一篇文章批评说,EVA过于强调资本成本和股东价值,却无意中对企业具有一种反增资和反成长的倾向,这对企业的发展壮大是不利的。
BCG认为,衡量一家公司的价值,最好是要看所谓的股东总回报(TSR)和现金增加值(CVA)。
我们不知道,这两种价值评估方法究竟哪种更贴近实际,还是两种方法都各有不同的最佳适用范围?
斯图尔特:
TSR衡量的是投资者从股息收益和股权增值中所得到的回报。
不过TSR有两个问题:
首先,它没有经过风险调整,对风险较高的公司投资要求有较高的回报,一家高风险的初创企业的股东总回报是不能和一家低风险的食品公司来简单相比的。
其次,TSR与公司规模是无关联的。
一家小公司虽然获得了50%的TSR,但一家只获得25%TSR的大公司所提供的股东回报往往要比它高得多。
在这里规模还是大有关系的,项目或公司的规模越大,经理们的影响就越大,他们既可以创造更多的财富,同时也可以毁灭更多的财富。
而这些都不是TSR所能简单地加以衡量的。
EVA则同时解决了这两个问题。
因为资本成本本身已经包含了风险因素在内,一家平稳的食品公司的资本成本要比一家高风险的初创公司低得多;同时由于用来衡量EVA的是公司真实的利润和资产,大公司将会比小公司创造和毁灭更多的EVA。
这就是EVA为什么与公司创造的股东总回报高度相关的原因。
EVA其实是BCG版本的EVA。
多年来,BCG一直采用投资的现金流回报率(CFROI)来作为业绩评价的指标,但因为它用起来太复杂,使得更多的公司纷纷采用EVA取而代之,这迫使BCG开始推出CVA。
据我们所知,CVA与EVA极为相近,但CVA不像我们那样做了许多会计调整来鼓励经理人作出正确的经济决策。
CVA没有扣除可折旧资产的费用,BCG争辩说折旧是非现金支出,而他们想衡量现金的结果,这就是他们称之为现金增加值的缘故。
从我们的观念来看,认为资产永远不会折旧和重置是个很大的疏忽,CVA只会鼓励经理使用相对于收益来说过多的资产。
在实践中我们几乎看不到BCG或CVA,他们仿佛放弃了CFROI、TSR和CVA。
从评价指标的大战来看,EVA是毋庸置疑的赢家。
四、斯图尔特和EVA的故事
班纳特·斯图尔特原本应该成为一位电子工程师的,今天却扮演起了EVA传教士兼推销员的角色,在全球各地飞来飞去,到处风风火火地传经布道。
EVA的诞生
70年代的芝加哥大学是市场经济和现代企业管理思想的大本营,其中,在公司价值评估理论的研究方面,更是风云际会,极一时之盛。
芝加哥大学的默顿·米勒、麻省理工学院的弗兰科·莫迪里亚尼和斯坦福大学的威廉·夏普等后来的诺贝尔经济学奖得主当时都在琢磨的一个问题是,股票的表现究竟是如何受企业价值决定的。
这就是今天名动一时的“经济增加值”(EVA)的理论基础,而这正是斯图尔特后来参与创办的思腾思特公司安身立命的根本。
与此同时,他的终身合伙人约尔·斯特恩在同一个校园里钻研完了公司金融和股票市场价值评估等前沿理论后,正在大通曼哈顿银行组建的金融咨询小组里等他找上门来呢,这个世界上还有什么好抱怨的。
1976年,两个搭档终于在大通曼哈顿的咨询小组里会齐了。
那时,他们都在不约而同地进行一场公司价值评估方面的智力探险。
按照传统会计理论,企业的市场价值主要基于每股盈利和市盈率水平,要增加股东手里的财富,就应提高每股盈利以使股价升高。
不过,这两个人却不这么想,他们认为,一家公司必须将更多的精力投注到增加他们的现金流价值,这比仅仅注重收益的增长更重要。
未来EVA的概念,就在此时开始萌芽了。
拯救可口可乐
真正导致EVA在观念和实践层面产生突破的,是对可口可乐公司的业务重组。
可口可乐公司在19世纪成立之初,主要依靠独立的罐装厂来为他们的软饮料产品提供罐装,这些罐装厂由此获得了在指定地区经销可口可乐产品的永久性独家权力。
在早期,他们对于可口可乐公司筹集资金扩大业务并且激励地区经理们集中精力把可口可乐销售到各个当地市场确实也产生了巨大的作用。
但是到了20世纪80年代,这批罐装商已经代代相传,从祖辈传到了孙辈手上。
这些第三代业主在这种体系的庇护下已经变得非常富有,祖辈创业的雄心壮志却也同时已经消磨殆尽。
最好的办法当然是买下这些罐装厂了,问题是该如何估价呢?
于是,斯图尔特带着手下开始忙了起来。
他们计算了销售可口可乐产品所带来的现金收益,同时也估算了运行费用、税收、在存货方面的投入以及维持业务运转所需的资产,然后把它们加总,得到了一个自由现金流,再把它折算成现值。
结果表明可口可乐的罐装业务极有价值,实际价值要比账面价值高得多。
同时,当这些罐装厂有了新的、更好的经营者,可口可乐就会更有效率地运作业务,通过削减成本和资产投入,他们将更能够满足客户的需求以创造更大的现金流和价值。
“我们把这个叫做双赢收购,因为无论是作为罐装线买主的可口可乐,还是作为卖主的业主,都能从这笔交易中获益。
”斯图尔特说。
真正的转折点是在1981年春天。
有一天,可口可乐的财务总监考哈特见到斯图尔特,对他说:
“班纳特,我们已经为新装的罐装线安排了合适的人,但我们怎么来激励他们,以确保他们会尽其所能地创造出价值呢?
如果我告诉你,找到正确答案对可口可乐公司意味着一大笔钱的话,你能帮助我吗?
”他的话音刚落,斯图尔特马上就意识到了这对自己来说也意味着一大笔钱,这开始让他动心了。
“现在我住在纽约,这是世界上生活最昂贵的地方之一。
那时候,我还只是一个刚刚起步的年轻咨询人员,需要的正是某种突破。
”斯图尔特说:
“于是我说:
‘拉里,谈到钱的问题,你总算说到点子上了!
咱们说干就干。
’”
那个周末,他没有像往常那样去纽约的中央公园散步,而是哗哗哗地翻了一大堆财务和经济学方面的教科书,深入地思考这个问题,终于茅塞顿开,意识到老是围绕现金流打转实际上是个错误,反之应该采用的是利润的概念,但这不是会计们所谈的利润,而是经济学家所说的利润。
斯图尔特说:
“虽然我们在评估罐装线的价值时用的是现金流的概念,但在确定罐装线经理们的奖金时,就应该采用经济利润的概念了,我把它叫作EVA。
EVA就是减除资本成本后的利润,如果你的投资有好的回报,而且利润的增长超过了资本成本,EVA就会提高;反之,如果你们的投资带来的收益无法弥补资本成本,即使会计利润看起来不错,EVA的利润也会降低。
如果我们能够通过奖金的方式让罐装厂的经理们分享到他们所创造的EVA增量,他们就会有动力更明智地运用资产,并确保其投资增加价值。
”
考哈特说:
“有道理。
不过,是不是还有其他的公司也在采用这个方法呢?
”斯图尔特说:
“据我所知还没有。
”当时,他以为和可口可乐的生意基本告吹了,因为考哈特显然不会去为一个尚未被证实的想法冒险的,但他最终却让这位顾问大吃了一惊,他说:
“真棒!
这样我们就可以把竞争对手甩下一大截了。
好的想法常常会让我们领先一大步,我希望我们成为第一家采用EVA的公司。
”自从把EVA信条作为了企业经营的基本教义之后,可口可乐公司的股价就一直节节攀升,走进了企业历史上最为辉煌的一个扩张时期。
比阿斯匹林更好的药
1991年,斯图尔特碰见了农机制造商瓦雷蒂公司的CEO维克多·赖斯,他告诉后者,从经济学的角度看,瓦雷蒂公司尽管在账面上还有一个很小的利润,实际上却损失了1.5亿美元的EVA,在减去资本成本之后,这家公司实际上是在赔钱。
因为他们在生产厂房和存货方面投入巨大,这加大了EVA的成本。
赖斯愁眉不展地说:
“农机制造这生意可不好做啊,按照质量管理要求,我们的产品必须经久耐用,买一件农具农场往往能用很多年,这个行业的生产能力实际上已经严重过剩了。
我们的生意简直糟透了,只好常常取笑自己说:
今年的生意肯定要比去年差,但也肯定要比明年好。
”听完他的话,斯图尔特开玩笑地顺手递给了他一瓶阿斯匹林。
赖斯担心地说:
“如果根据EVA来给我们定奖金的话,我们也许永远也休想拿到一分钱,至少也不可能长期得到奖金。
因为我们现在的EVA实际上是一个很大的负数。
要让我的神经真正镇定下来,需要比阿斯匹林更好的药。
”斯图尔特说:
“没关系,你可以把一瓶药都吃了。
开个玩笑。
实际上我们的奖金计划并不是像你想象的那样来安排的。
我们不会因为你现在的EVA是负数而惩罚你,因为那是历史造成的,我们会根据EVA的增长而付给你奖金。
只要你使现在的EVA负值有所减少就可以获得奖金,因为这实际上也是改善业绩和提高市场价值的好途径,和你使一个正的EVA变得更多的效果是一样的。
”
他们也这样做了。
在采用EVA方案的最初两年里,他们的EVA值从负1.5亿美元变成了负0.3亿美元,总共提高了1.2亿美元。
管理层和员工在很大程度上,也通过奖金的方式分享到了这一业绩改善的结果,他们都很高兴。
而他们的股东更是狂喜难禁,因为瓦雷蒂公司的股价在两
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 什么是 EVA 资料