社会保障基金管理.docx
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社会保障基金管理
【社保基金】一、含义:
指依据国家法律、法规和政策的规定,为满足社会保障的需要,通过各种渠道,采取各种形式筹集到的用于社会保障各项用途的专项资金。
二、特点:
1.强制性:
强制筹集、管理、使用。
①缴费标准、项目、待遇给付、给付条件。
②范围内成员必须缴费,③必须依法实施社保基金的投资运营。
2.互济性:
风险概论不同。
3.积累性:
有结余,管理过程。
4.政府干预性:
城乡对接、行业对接。
5.金融性:
与金融市场发生关联。
6.广覆盖性:
来源渠道广泛、收益范围广。
三、性质:
1.宏观角度:
从国民收入初次分配及再分配过程中形成的,是从国家财政收入、企业收入、劳动者收入中分解出来用于社会保障事业的一种先积累后支付的消费性的社会后备金。
2.微观角度:
①必要劳动:
自身生存、家庭、掌握生产技术、丧失劳动力后维持生活。
②剩余劳动。
3.社会再生产角度:
消费基金、社会和个人、目的对象不确定。
四、构成:
1.基本保障基金:
①社会救助基金:
国家和社会用于对无劳动能力的人或因自然灾害等原因造成生活困难,为维持其最低生活水平而提供的援助基金。
②社会保险基金为保障劳动者在丧失劳动能力或失去工作机会时的基本生活需要,在法律的强制规定下,通过向劳动者及其所在单位征缴社会保险费,或由国家财政直接拨款而集中起来的资金。
③社会福利基金:
国家和社会用于保障和维持社会成员一定的生活质量,满足其物质和精神生活的基本需要而提供设施和相应服务的基金。
④社会优抚基金:
国家和社会筹集的用于按照规定对法定的优抚对象提供确保一定生活水平的带有褒扬和优待抚恤的特殊保障基金。
2.补充保障基金:
①企业年金:
企业为员工建立的本企业退休金,由企业缴费、企业年金基金投资运营收益和符合国家规定的其他资金组合。
是企业及其职工在依法参加基本养老保险的基础上自愿建立的补充养老保障基金。
②社会互助保障:
由政府提倡引导,企业或社会团体组织举办,社会成员自愿进行互助互济的一种社会保障制度,社会互助基金一般由参加者缴纳。
③个人储蓄积累保障基金。
3.全国社会保障基金。
五、分类:
1.按用途和功能分:
社会救济、社会保险、社会福利、社会优抚、其他。
2.按营运管理方式分:
①财政性:
a.预算内:
卫生、补助支出、抚恤和社会福利救助、事业单位行政人员退休经费。
b.预算外。
②市场信托管理基金:
按契约或章程由用人单位和职工缴存,记入个人账户,由基金法人委托受托人管理基金,基金运营管理通过市场竞争委托金融中介机构具体运作。
③公积金基金:
按照法律、法规规定,由用人单位和职工缴存,记入个人账户,产权归个人所有的基金。
六、功能:
1.稳定社会的“减震器”:
增强抵御风险的能力,保证社会的安定。
2.劳动力再生产的重要保证。
3.发挥社会保障的互济作用,增强社会的凝聚力。
4.发挥社会保障的经济作用,促进经济的发展。
5.对社会文明发展起促进作用。
6.调节收入差距的特殊手段。
【社会保障基金管理】一、概念:
是指为保障劳动者的基本生活,根据国家和个人的经济承受能力而开展的基金筹集、待遇支付、基金保值增值的行为和过程。
二、目标:
1.确保基金的完整与安全:
最基本目标。
①开设财政专户,统一管理各种社会保障基金。
②严格遵守社会保障基金拨款程序。
③加强社会保障基金经办机构内部管理。
④加强社会保障基金的监管。
⑤公开信息,接受全社会监督。
2.确保社保基金的社会效益和经济效益:
①制定规范而严密的资金运营政策。
②聚集融资投资等专业人士。
③独立行使,任何组合和个人不得干预。
④加强财务管理。
3.促进社会保障制度的可持续。
4.实现社会公正和谐。
5.保持高效率。
三、原则:
1.依法管理。
2.坚持收支两条线,征收和支出适当分离。
3.实行预算管理。
4.严格监督。
四、特点:
A.社会政策的目的性。
B.法律监控性。
C.综合性和边缘性:
1.综合性:
①既体现经济政策,又体现社会政策。
②企业、个人和国家财政资金密切关联,又同资本市场、国债市场和整个金融市场具有更为直接的联系。
2.边缘性:
在社保基金管理过程中,无论是基金的筹集、费用征缴、投资营运、还是保障基金给付,都不同程度地获得政府税收方面的政策优惠。
五、途径:
A.管理主体:
1.政府管理:
①含义:
指由政府部门或政府委托的公共管理部门负责社保基金从收到支的各项集体事务的模式。
②优点:
a.政府可利用财政工具更好地与社会保障财政衔接,支持社会保障计划。
b.政府通过收入再分配为社会成员提供基本生活保障,并缩减成员间的收入差距,从而达到缓解社会阶层矛盾的作用。
c.确保社会保障基金的投资安全(投资工具的限制)。
③缺点:
a.容易与其他财政性基金混同,产生基金被挪用的风险,使基金的安全性和完整性遭到破坏.。
b.基金投资渠道狭窄,投资收益并不能真正反应基金的机会成本。
c.容易导致赤字财政。
2.非政府组织管理:
①含义:
指有非政府组织如基金会、基金管理公司、保险公司、银行等在国家法律规定范围内管理各项社会保障基金具体事务的模式。
②优点:
可避免政府管理的缺陷。
③缺点:
管理成本(选择公司成本、风险成本、监管成本、收益折算成本)较高,一定程度上影响了基金的实际收益。
B.基金集中程度:
1.集中管理:
①含义:
指所有的社会保障基金都交由一个唯一的管理机构去管理的模式,该机构既可以是政府机构也可以是政府授权成立的非营利性机构。
②流程:
雇主,成员缴费——唯一的管理机构——成员领取养老金。
③优点:
a.形成规模效应。
b.降低管理成本。
c.有利于政府发展目标的实现。
④缺点:
a.权力集中(管理权与监管权),易产生腐败。
b.缺乏竞争机制,管理效率会受到影响。
c.与政府关系密切,易被政府操纵。
2.分散管理:
①含义:
指将社会保障基金交给多个基金管理机构这些机构在法律允许的范围内运用资金进行投资并相互竞争,以保障基金的保值增值的管理模式。
②流程:
雇主,成员缴费——(基金管理机构A、基金管理机构B)——成员领取养老金。
③优点:
a,通过机构间竞争可以获取较高的投资收益。
b.可以避免腐败和政府操纵。
④缺点:
管理成本高、风险较大。
3.相对集中管理:
①含义:
指建立一个代表成员利益机构,有该机构将基金管理的一部分业务通过签订合同的形式委托给其他一些相互竞争的管理机构而另一部分业务交给自己下属机构去管理的模式。
通常基金的筹集与支付由下属机构去办理,而基金的投资运用则委托给专业机构去办理。
②流程:
雇主,成员,缴费——代表成员利益机构(基金管理机构A、基金管理机构B........)——成员领取养老金。
六、国外社保基金管理:
A.类型:
1.部分基金制管理模式:
欧美、日本、韩国。
B.中央积金管理模式:
新加坡、马来西亚:
1.优点:
①减轻政府负担。
②避免缴费与收益相脱节,提高了员工的积极性。
③增强员工对企业的归属感。
④促进社会经济的发展。
⑤增强公民的自保意识:
政府完全不干预。
⑥可较好地应对人口老龄化。
2.经验:
独立机构、中央公积金:
①相对独立的机构设置:
财政权和行政权。
②代表三方利益的管理模式。
③规格较高的监管体系:
政府、专门、公众、技术部门。
3.缺点:
通货膨胀、基金管理不善。
C.个人账户基础上的私营化管理模式:
智利.1.背景:
①人口老龄化对旧制度的冲击。
②政府压力过大。
③基金管理成本较高,效率较低。
2.具体做法:
①成立若干基金管理公司,展开竞争(政府选出业绩好)。
②管理公司为投保职工建立个人账户,代理经营:
捆绑式经营、明确赔付比例、定期报告账户清单。
③政府规定投资组合机构的份额。
3.优点:
①收益率提高。
②储蓄率提高,促进了资本市场的发展。
③财政负担减轻。
4.缺点:
①强化了再分配功能,偏离了社会共经济方向。
②商业化运作形成了社会资源的虚耗。
③易相处金融垄断。
④投保人管理率较高。
⑤政府承担风险的责任较大。
七、特点:
A.基金管理呈多元化发展趋势:
1.欧美发达国家社保基金管理市场发展:
20世纪90年代。
[1]英国—保守福利派:
①背景:
财政负担沉重;社保制度带来一系列社会问题;高福利高税收影响经济发展;党派斗争激烈:
保守党与工党。
②措施:
a.降低待遇和津贴水平。
b.突出补偿养老保险计划的作用,并在基金投资方面放松限制,在私营化管理方面迈出一大步。
[2]美国—自由主义市场:
①背景:
社保支出增长过快,造成财政负担;人口老龄化给社保制度带来巨大影响;福利以来造成竞争观念薄弱,家庭观念,到道德观念淡化;社保机构繁杂,管理费用开支巨大。
②措施:
a.放松投资限制。
b.大力发展401K计划。
2.拉美,东欧国家社保基金管理私营化的步伐加快:
组建基金管理公司,严格立法,严格规范。
3.东南亚国家集中管理的公积金模式仍在继续发展:
政府的主导作用,实现经济和社会双重目标。
4.政府在社保基金管理中的作用和方式不同:
①西方:
弱化。
②东南亚:
政府有直接、重要的作用。
B.社保基金监管问题备受重视:
1.基金本身原因。
2.经济环境原因。
C.重视社保基金同金融市场的互动发展:
1.基金供给刺激并满足筹资主体的资金需求。
2.作为机构投资者可规划市场运作。
3.有利于投资工具的创新。
D.社保基金投资向海外延伸:
1.通过综合性的资产组合,降低投资组合风险。
2.增大基金投资回报的机会。
八、我国:
A.发展概况:
1建立:
①1951年,《劳动保险条例》。
②工资总额的3%缴纳劳动保险基金。
2.恢复:
80-90年代。
3.改革和发展:
90年代以来。
B.框架:
1.主体。
2.管理方式:
收支两条线、程序。
3.预算、决算管理。
4.投资运营。
C.内容:
1.基金征收管理:
①征收范围和对象:
基金养老保险、基金医疗保险、失业保险。
②征收的比例和基数:
a.筹集模式:
以支定收、略有结余、留有部分结余。
b.基金提取比例和基数:
征收与支付平衡、相适应。
c.考虑因素:
赡养率、替代率、现收现付、部分积累。
③征收机关+征收程序:
三险集中统一征收、步骤、机构。
④征收的监督和处罚:
对缴费单位的监督;对社保经办机构监督。
2.支付管理:
①支付条件。
②支付标准:
a.国家的经济发展水平及国家财政、企业、职工各方面的承受能力。
b.挑整社会保障待遇的结构,实行多层次的社会保障。
c.坚持公平与效率相结合的原则。
d.建立社会保障金支付标准随生产发展和物价的变动而调整的机制。
③支付方式:
差额拨付、全额拨付、社会化发放。
3.“收支两条线”管理。
【社会保险基金管理】一、概念:
把通过立法强制征收来的保险资金,通过征集、投资运营和分配使用,以及管理模式的选择、管理体制的理顺、监督管理的实行等,进行全面规划和具体实施,以保证实现社会保险基金的安全有效,以及社保政策目标和制度运行的稳定和可持续。
二、理论基础:
A.公共利益理论:
20世纪30年代。
1.市场失灵:
信息不对称、外部性效应、垄断。
2.政府公员是纯粹的利他主义者。
3.针对失灵,政府干预。
B.公共选择理论:
20世纪70年代。
政府官僚主义和失灵。
C.资产组合理论:
多种金融工具、分散化。
D.“扣除储有”理论:
马克思关于社会产品分配方式。
三、原则:
A.安全有效原则:
不贬值、不流失、不被挪用;不断取得利益。
B.政资分开原则
:
1.基金的管理、行政管理、营运管理分开。
2.相对独立的基金管理部门:
建立专门的独立机构。
C.公开透明原则:
1.被保险的劳动者有权利知道基金营运状况,对全程合理监督。
2.基金管理部门有义务将基金管理情况向被保人和上级部门汇报。
四、趋向:
A.主动多元化:
政府单一集中管理—多元主体。
B.投资多样性:
1.投资方式:
单一投资—组合投资;国内—国外。
2.投资载体:
政府集中管理—市场化发展。
3.投资渠道:
银行存款—不动产、债券、股票。
B.监管多模式:
1.监管:
内部+外部。
2.运营:
①投资决策者。
②运营机构资格认定。
③基金运营中指标监管。
五、重要意义:
1.有助于社会保险基金营运的安全和有效。
2.有助于减轻政府压力和负担。
3.有助于促进资本市场的成长和发展。
4.有助于劳动者权益的维护和兑现。
六、社保基金分层管理:
1.含义:
不同基金用不同部门以不同方式管理。
2.作用:
①政府最终作用,引导促进资本市场健康发展。
②行政和投资管理职能分开,提高管理效率和投资运营效率。
【社保基金筹集管理】一、含义:
通常是指按照企业、个人和政府三方负担的原则,按照经济和精算测定的缴费基数和缴费比例,依法筹集和管理基金的过程及方式。
二、原则:
A.平衡性原则:
1.近期横向平衡。
2.远期纵向平衡。
B.效率性原则。
C.公平性原则。
D.稳定性原则。
E.多样性原则。
F.规范化原则。
三、渠道:
A.一般:
1.国家资助:
财政拨款、国家让税、国家让利。
2.企业单位缴费或税:
社会保险费、企业年金住房公积金。
3.个人缴费或税:
①上限:
上年度当地平均工资300%。
②下限:
上年度当地工资60%。
4.社会捐赠及发行福利彩票。
5.基金投资收益。
6.滞纳金和罚金收人:
《社会保基金暂行条例》第13条。
B.从政府,企业雇员的负担方式划分:
1.企业、雇员、政府三方负担。
2.雇主和雇员共同负担。
3.企业全部负担。
4.政府全部负担。
四、方式及其选择:
一、方法:
1.开征社会保障税:
美国,构成政府财政收入,成为政府预算部分。
2.社会保险统筹缴费:
德国。
3.建立预算基金账户制:
新加坡。
3.比较:
①效率:
税和预算基金账户更符合效益原则。
②制约机制:
税和预算比统筹更有效制约。
3.适应性:
缴费更具适应性。
4.公平:
税和预算比统筹更能体现市场经济公平原则。
二、筹集模式:
A.现收现付:
1.优点:
预算期较短,制度易建立,准确性高,无通货膨胀之忧,再分配功能较强。
2.缺点:
难以应对人口老龄化的挑战,收入替代具有刚性,容易诱发又发代际矛盾。
B.完全积累制:
1.优点:
运行机制简便,易被理解,被接受,预筹养老金,低于老龄化,缴费与待遇关联,相处激励本制,增加社会储蓄,促进经济发展。
2.缺点:
基金贬值风险大,基金营运存在风险,互济性较弱。
C.部分积累:
1.优点:
体现了公平,又兼顾了效率,管理灵活,既能避免长期风险,又能缓解储备缺乏,代际负担不均的问题。
2.缺点:
实际操作难度较大,积累部分基金贬值及营运风险大。
三、费率的确定原则、分类及计算方式:
A.确定原则:
适当性原则、可行性原则、稳定性原则、可变通性原则。
B.分类:
1.按费率固定与否:
固定费率利+弹性费率制。
2.按费率所包含的险种范围:
综合保险费率制、综合分类保险费率制、分类保险费率制。
3.费率的计算方式:
①均一致度。
②薪资比例制:
固定比例制、可改比例制、累进制、累退制。
四、我国社保基金筹集管理中存在的问题及对策:
A.问题:
①资金征缴困难:
欠费、滞缴。
②缴费工资不实。
③保险覆盖面窄。
④管理体制不顺。
B.对策:
1.尽可能委托税务部门,合适时机考虑费改税的问题,建立企业缴费数据库,实现动态监控。
2.建立和完善基础数据体系,使缴费工资与统计工资数据相一致,经办机构与银行联网,数据尽可能明白清楚。
3.从法律上加以明确非公有制单位和非正规就业者的保险保障,宣传参加社保的好处,通过适当政策倾斜给非公有制单位和非正规就业者一定优惠。
4.统筹账户以税的形式由税务部门筹集,个人账户以缴费的形式由经办机构筹集。
【社保基金的支付管理】一、含义:
是指按照社会保险法律规定的条件、标准和方式,由社保实施机关将基金支付给社会成员,以保障他们的基本生活需要。
2、原则:
1.统一管理原则。
2.收支两条线原则。
3.专款专用和分账核算原则:
各保险项目各自建立账户,不能相互拆借。
4.统筹范围内支付原则:
支付给统筹地区内所有参加者;不能跨范围支付。
5.适度性原则:
基金维持现支水平,不能盲目扩大支付对象,提高待遇水平。
6.调整原则:
根据社会发展水平的变化。
三、养老保险金支付:
A.条件:
1.工作条件:
被保险人工作必须满一定期限,或者缴费达到一定期限。
2.退休年龄:
①.含义:
依据相关法律的规定终止有劳动报酬,退出劳动队伍的年龄。
②趋势:
男女趋于一致;退休年龄逐渐增大。
③原因:
人口寿命延长;养老基金支付压力增大。
3.居住条件。
B.方式:
1.年金给付制:
一定时期内等额地连续地支付款项。
①优点:
a.可以确保退休职工的基本生活水平,可以有计划的保障。
b.有利于社会稳定,使被保人更依赖政府,随经济变动而调整。
②缺点:
政府代为保管,行政事务繁杂;增加了实际支付成本。
2.一次性给付制:
①优点:
减少行政事务费用,减少管理成本;有利于退休人员对养老金的自我管理,加强管理意识;减轻了社保基金的压力。
②缺点:
减弱了保障功能;机动性很差。
C.计算办法:
1,均等给付制:
每人领取相同金额的退休金,与被保人以前工资无关。
2.薪酬比例制:
养老金视过去投保薪资的多少及保险年限的长短而定。
四、我国养老金计算办法:
A.老人老办法,统一制度实施前的人员:
1.抗战前参加工作:
本人标准工资×90%。
2.解放战争前参加工作:
本人标准工资×80%。
3.新中国成立之后参加工作:
本人标准工资×(100%—75%)。
B.中人中办法,统一制度实施前参加工作,实施后退休:
1.月基本养老金=基础养老金+个人账户养老金+过渡性养老金。
2.过渡性养老金=指数化月平均缴费工资×计发系数×缴费之前视同缴费年限。
3.指数化月平均缴费工资=退休时当地上年度职工平均工资×本人缴费工资平均指数。
C.新人新办法,统一制度实施后参加工作并退休:
月基本养老金=基本养老金+个人账户养老金。
D.养老金支付调整:
因素、方式。
E.个人账户管理:
内容、记账利率、欠缴问题、转移及继承。
五、医疗保险。
六、失业保险:
A.标准:
1.国际:
①非自愿失业。
②工作能力和就业意愿。
③取得资格的时间。
2.我国:
①按照规定参加失业保险。
②非自愿失业。
③有意愿就业。
B.方式:
1.比例制。
2.均一制。
3.混合质制。
七、工伤保险:
因伤致残和因伤死亡。
八、生育。
九、存在问题:
1.社会保险水平总体偏低:
①含义:
是指在一定时期内一国或地区的社会成员享受社会保险的高低程度。
②与发达国家相比。
③与发展中国家相比。
2.社会保险覆盖面小。
3.社会保险水平结构性不合理。
4.社会保险资金匮乏。
5.社会保险支出受政府的临时性政策约束。
6.社会保险支付环节的行为缺乏规范。
【社保基金的投资管理】一、概念:
是指将社会保险基金暂时闲置的部分直接或间接投入经济活动或金融活动,以期为基金带来收益,保证基金保值增值的过程。
二、社保基金投资风险:
A.投资环境风险:
1.经济风险:
①通货膨胀风险:
贬值、购买力下降。
②汇率风险:
交易风险、折算风险。
a.外汇风险—海外投资中汇率。
b.信息不对称。
2.政治风险:
将社会保险基金过多地投资于社会投资项目:
新能源、互联网、生物、装备制造业、建筑业。
①地方政府的基金配置效率机器所导致的风险:
信息不对称、注重资本、没有直接受益。
②社保经办机构的工作效率及其所导致的风险:
收、投资运营、支;没有更高要求;无法量化;信息传递有损耗;目标不统一;物质形态和价值形态。
③机构官员“理性行为”及其所导致的风险:
个人效益最大化,相当于企业的经理人员。
3.社会风险:
①人口老龄化风险:
a.2000年进入人口老龄化:
进入晚,速度化。
b.养老问题与国企的多重矛盾:
静:
经济现状—未富先老。
动:
越来越多的养老金需求与经济发展和资金需求的矛盾。
制度结构:
人口老龄化对养老保险的需求与现有残缺的养老保险制度的矛盾。
c.养老保险下人口老龄化地区间不平衡。
②诚信风险:
a.科斯:
交易费用、诚信要求高、监督严。
b.企业:
漏报,少报职工人数;欠缴。
c.个人:
制度不透明时,不予支持;领取养老金时,与经办机构不对称,冒领、误领;国家的责任:
与国家对抗,认为没有责任。
4.法律风险:
①没有社会保障总法,无法可依。
②立法体系不完善、分散式立法。
③缺乏法律实施机制和监督机制;司法方面有漏洞(硬法和软法);宣传教育;协商。
B.投资操作风险:
(管理人):
1.基金投资模式选择:
集中垄断运营模式和分散竞争式运营模式。
2.投资组合风险:
由投资人和金融管理机构所持有的股票、债券一起衍生金融工具在营运中可能出现的风险,选择更多的投资工具,不能过多地追求稳定和收益。
3.投资管理风险:
①含义:
投资主体内部控制不力以及相关机构对投资主体进行监督管理不力。
②监控体系:
资产分离、信息披露、外部审计、投资限制、风险评级、收益担保。
四、集中垄断运营和分散竞争式运营模式:
A.集中垄断运营模式:
也称政府集中管理模式,由政府部门或政府部门的附属机构负责基金政策的实施、缴费的征集、基金的支付以及基金的投资营运。
B.分散竞争式运营模式:
也称私人分散管理模式,由竞争性的金融机构负责基金缴纳、支付以及投资运营,参与管理的机构,包括专门的养老基金管理公司、保险公司或共同基金管理公司。
C.比较:
1.收益率:
一般来说,政府集中管理模式的基金收益率小于私人分散管理的收益率。
2.管理成本比较:
基金运行过程所需的费用;基金的组织、促销费用。
3.对资本市场影响的比较:
私人比集中更能按照市场原则配置资源,有利于资本市场的发展。
五、原则:
1.安全性:
①参保人利益最大化。
②谨慎投资:
运作水平高于平均水平。
③分散化投资。
④控制投资工具风险等级。
⑤控制高风险工具所占比例。
⑥注重投资长期性。
2.流动性。
3.公益性。
4.赢利性。
六、投资工具:
A.影响因素:
1.工具本身:
①风险和收益,收益率=[(期末本利之和-期投资额)/期初投资额]×00%。
②流动性:
活期的变现能力。
2.筹集方式:
①现收现付制—选择期限短、流动性高的投资对象。
②完全积累制—选择期限长、流动性低、收益率高的。
③部分积累制—选择长短期结合。
3.国家政策对现在社会保险基金投资工具的影响,通常国家会对投资形式、范围以及基金在不同资产上的投资比例作出规定。
4.利率和通货膨胀对选择基金投资形式的影响B.投资组合:
1.投资组合理论—资产组合理论:
分散风险。
2.国际间组合差别:
①资本市场发育程度。
②政府监管力度。
③基金管理人素质。
C.股票和债券:
A.经营参与权:
1.股票是所有权的象征,成为股东,可以按出资比例分享公司收益和参与公司经营管理。
2.债券只是债权的证明。
B.收益方式:
1.股票:
获得股息,上不封顶,下不保底,与经营状况有直接关系。
2.债券:
获得固定利息。
C.变现性:
债券可以随时脱手,股票不可以。
D.本金的回收:
债券偿还本金,股票只能通过转股。
七、投资策略:
A.方法:
1.固定比例投资策略:
净资产变动时,调整投资比例,见好就收。
2.变动比率投资策略:
按恰当的比率投资于各种工具:
股票升卖出一部分,买其他下跌的工具。
3.保值策略:
选有保证性的进行投资。
4.分散,常数投资策略:
一定量的保险基金按一定比率投资于两种。
下跌超过最低量时,迅速抛出,买其他。
5.平均成本投资策略:
永远有资金。
B.影响因素:
1.收益方式:
DB和DC:
确定给付制—政府承担所有的投资风险;确定缴费制—缴费人承担所有的投资风险。
①积累不足:
基金资产现值<应计债务现值。
②完全积累:
基金资产现值=应计债务现值。
③过度积累:
基金资产现值>应计债务现值。
2.流动性要求:
资金流动性要求的搞得取决于社保基金计划参与人的年龄构成。
积累起:
低;成熟期:
高。
3.投资期限:
投资期限指全部或部分投资的计划终止日期。
养老保险的投资期限是计划参与人的退休日期,住房公积金的投资期限是参与人购房需要提起公积金的期限。
4.监管规则:
①谨慎监管模式:
按照谨慎原则进行投资监管。
②严格数量限制监管模式:
对基金的结构、运作方式、投资组合和投资绩效等进行严格的限量监管,强调遵循多想花和分散化原则,期限匹配原则,货币匹配原则。
5.税收:
合理避税、延缓纳税。
八、我国社会保险基金投资:
A.问题:
1.“空账”问题。
2.社保基金面临运营增值难题。
3.多头管理的混乱局面。
4.法制不健全。
5.我国资本市场处于初级阶段。
B.改革趋势:
1..我国社保基金应当根据基金的不同性质采取两种管理模式:
①第一层基金:
即具有现收现付性质的社会统筹保险基金,应由现有的社会保险机构统一管理,管理重点是保正基金及时、足额的收付。
②第二层基金:
即具有完全积累性质的个人账户和补充养老保险基金,应由商业险的基金管理公司进行管理,管理的重点是基金的投资营运。
应交由独立的基金管理公司,理由如下:
a.防治基金相互挤占,保障两类基金各自有效的管理。
b.可以减少地方政府的干预,防止资金的挪用,保证资金的安全。
c.有利于提高基金的投资收益率。
d.是完善金融体系、培育资本市场改善金融体系效率的需要。
2.优选投资工具:
①银行存款(时滞效应):
积累制养老金银行存款比例应不断逐步下降,在养老金投资组
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