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证券投资分析知识
第1章证券投资功能分析
第一节:
证券投资是市场经济的必然
证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物。
因为市场经济既需要以商品市场实现静态的配置,更需要以资本市场实现和推进经济的动态发展。
一.证券涵义的界定
1.证券:
证券它是一种表现某项财物或利益拥有所有权的书面凭证。
2.证券分类:
无价证券【证据证券凭证证券】,有价证券【货币证券资本证券商品证券】
二.证券投资的产生与发展
证券投资是随着市场经济的发展而形成和演变的。
货币信用手段拓展为证券投资产生提供了前提条件;科技进步,生产力的提高和社会生产经营规模的扩大为证券投资发展提供了市场需要。
货币市场的建立为直接融资提供了可能;而市场经济要由间接融资逐步转向直接融资而证券投资正是具备了这种直接融资的功能。
三.证券投资的功能。
1.资金积聚功能。
作为公开的资本市场,证券市场它可以汇积来自国家、企业、家庭、个人以及外资等资本。
2.资金配置功能
证券投资的吸引力在于能够获得比银行利息更高的投资回报,在同样安全条件下,投资者更愿意购买回报高、变现快的证券品。
投资者的这种偏好,往往会引导社会资金流向符合社会利益的方向。
3.资金均衡分布功能
它是指既定资金配置符合不同时间长短的需求。
为银行存款的利率高于资本市场的利率时,资本就会流向货币市场;相反,当银行存款利率低于资本市场的利润率时,资本就自动流向资本市场。
通过这种自发调节以实现市场资金均衡分布的功能。
第二节我国发展证券市场的必要
一.证券市场的建立发展有助于我国企业经营机制的转变。
1.证券市场促进企业经营机制的转变。
证券市场的建立打破了传统的企业经营模式即国有企业形式。
建立了股份制企业,这种经营机制更能适应市场经济发展的要求。
2.券市场促进了企业所有制的改变。
建国初的近30多年里,我国公有制企业占整个国民经济的比重为90%以上。
证券市场的出现打破了这种国家一股独大的局面,使股份制经济、私有经济、个体经济得到了充分的发展,改变了我国企业所有制结构。
3.证券市场促进了企业融资方式的改革。
证券市场的建立打破了企业只能向银行贷款的单一局面。
企业有了面向社会直接融资的可能。
二.证券市场有助于我国资源配置的优化。
1.证券市场扩大了我国投资主体的范围。
投资主体由过去单一的国家,向社会各界转移。
企业、家庭、个人、外商都可以成为投资主体。
2.证券市场加速了我国产业创新的步伐。
受投资体制限制,过去我国的一些高新技术企业往往得不到资金的支援(尤其是外国的)。
有了证券市场,这些企业就可以不受政府限制在资本市场上获得融资的机会,从而得到发展。
三.投资市场有助于我国金融市场的完善。
1.证券市场有利于金融资源的合理分流。
2.证券市场有利于融资结构的合理调整。
3.证券市场有利于我国利率体系的改革。
4.证券市场有利于我国货币供给与调控机制的改革。
四.对证券市场的否定的否定。
长期以来一些人对证券投资及证券市场一直持怀疑态度。
甚至有赌博论理说,实践
证明,证券市场对加快我国市场经济的步伐,对国企改革都具有十分积极的推动作用。
第三节证券投资与全球经济一体化
一.市场中的国际游资。
1.国际投资资本及其来源。
国际投资是一种基本游离于本国经济褓,以盈利为目的对他国的证券商品、金融、衍生商品及其产业等进行投资的一种资本组合。
它的主要来源于:
①富国居民的储蓄。
②富国企业和积累。
③富国银行的存余资金。
④富国投资机构的基金。
⑤其他闲置资金。
2.国际游资的性质。
国际游资也称国际投机资本,它与国际投资资本是有一定区别的:
。
①投资目的不同。
②投资对象不同。
③投资手段不同。
二.证券投资促进全球经济一体化。
1.证券投资全球化发展的趋势。
①证券投资市场已成为全球性大市场。
②证券投资市场已成为各国发展经济的共享资源。
③证券投资已成为全球经济合作的重要方式。
2.证券投资全球化发展的作用。
①证券投资有利于全球资本的均衡配置。
②证券投资有利于全球价格均衡定位。
③证券投资有利于全球经济一体化发展进程。
三.证券市场开放与金融危机防范。
随着我国证券市场的开放,证券市场对国民经济的促进作用越来越明显,但我们也应看到,它还是潜伏着一定的风险。
因为:
1.我国尚未具备全面对外开放证券市场的条件。
①我国证券市场立法不全,管理滞后。
②我国证券市场容量较小,利用外交有限。
③我国金融体系不尽完善,外汇制度还须改革此外投资人的素质不高。
2.中国必须尽快营造对外开放证券市场的环境。
①加快产业结构调整,提高实际经济消化外交的能力。
②加强金融体制改革提高证券市场的动作能力。
③尽快理顺汇率制度,有序开放资本项目。
3.开放证券市场的金融风险防范。
①从融资功能上讲,要做到有限融资。
②从消化功能上讲,要做到充分消化。
③从监管功能上讲,要做到全面监管。
四.中国证券市场发展前景展望
1.中国证券市场的容量有待拓展。
就股市而言,虽然我国深沪两市上市公司已达1150多只,但仍有很大的发展潜力。
我国股票市什仍不超GDP的50%,这与发达国家还是有一定的差距。
2.中国证券市场必将日趋壮大。
按照我国超常规大力发展证券市场的构想,我国证券市场正呈递增的趋势发展。
第二章 基本证券商品交易分析
第一节 基本证券商品概述
一.股票的概念
1. 股票是股份的证券表现,是股份的形式的载体,股份则是股票的内容。
它表明持有人在股份有限公司所持有的股份。
即他拥有公司部分财产所有权的份额。
股票(份)持有人以自己的投资额对公司债务承担有限的责任,也可分享投资收益。
2. 股份公司注册资本、实收资本与发行资本。
①注册资本
是股份公司成立时在国家工商行政管理机关注册的资本总额。
它是股本、合股投资或发行股票筹集的资本。
在我国股份有限公司注册资本最低额为¥100万。
未经许可不得随着增减股份。
②收资本
股东认缴的股份并非都一次付清,在财务上实际收到的部分即实收资本
③发行资本
是指股份公司实际上已向股东发行的股票总额,即股东认购下来的股票。
二.股票的基本特征
1.权利性
股东有参与决策的权利、有表决权、发言权、监督权等。
2.责任性
股东享有公司一定的权利,自然也就应对公司经营结果承担相应的责任和义务。
3.非返还性
投资不是贷款,所以没有偿还期限。
即不允许退股。
4.盈利性
股票收益主要来自:
一是公司发放的股息股利:
二是通过流通市场来赚取买卖股票的差价。
5.风险性
①公司经营亏损带来的风险。
②证券流通市场变化无常的风险。
③投资者自身原因所造成的风险。
三. 股票的分类与价格
1.普通股
普通股是指每一股份对发行公司都拥有平等的权益,并不加特别限制的股票。
它的基本特点是:
经营参与权 ②优先认股权 ③剩余财产分配权
2.优先股
优先股是指在公司股息分配或公司剩余财产分配比上享有比普通股优先权利的股票。
它的基本特点是:
①股息优先且固定 ②优先清偿 ③有限表决权 ④优先股可由公司赎回。
3.我国股权的分类
①国家股:
即国家持有股票。
②法人股:
即法人持有股票,它包括发起人法人股和一般法人股
③个人股:
也叫社会公众股或A股。
即社会公众个人持有股票。
④人民币特种股:
也称B股,它分为上海证券交易所交易B股和深圳证券交易所交易B股。
前者使用美元,后者使用港币交易。
⑤H股:
我国内地公司在香港联合交易所挂牌上市交易的股票。
4.股票价格
① 票面价格
按国际贯例股票票面价格一般为1元。
我国也不例外,也是一元人民币。
② 发行价格
是公司根据实际综合考虑多方因素制定的在一级发行市场发行时的价格。
③ 帐面价格
是公司会计记录时所反映的每股股份实际的投资价值,它代表公司每股的净资产价值。
④内在价格
它是种在股票投资分析时使用的一种理论价格。
股票的内在价格=
⑤ 市场价格
它是公司股票在交易所公开进行交易时的即时价格。
⑥ 清算价格
它是公司破产清算时每股所代表的价格。
四.债券的基本概念
债券是一种重要的证券投资品种,它在经济发展中仍发挥着重要的不可替代的融资作用。
1.债券的概念及特征
债券是政府、金融机构和公司企业等为筹措资金向社会公众发行的融资凭证。
它表明了投资方和融资方之间的债权债务关系。
通常在一定时期内还本付息。
其基本特征为:
①偿还性 ②流通性 ③稳定性和风险性
2.债券的种类
①按发行主体的不同,债券分为:
A政府债券 B金融债券 C公司债券
②按债券形态,它可以分为:
A实物债券 B凭证式债券 C记帐式债券
③按债券利息支付方式,它可以分为:
A附息债券 B贴现债券 C累进计息债券
④按债券偿还方式区分有:
A一次偿还债券本金 B债券未到期提前偿还 C替代偿还
⑤按债券的发行区域划分有:
A国内债券 B国外债券
3.股票与债券的区别
相同之处:
股票与债券都是金融工具,它们都是有价证券,都 具有获得一定收益的权利,并都可以转让买卖。
两者的区别:
①性质不同
②发行目的不同
③偿还时间不同
④收益形式不同
⑤风险不同
⑥发行单位不同
4.债券与银行存款的区别
①利息收入不同
②提前变现的代价不同
③转让条件不同
④期限不同
5.发展我国企业债券市场的意义
①可以优化企业融资结构和完善公司治理结构。
②有利于减轻商业银行的压力。
③有利于培养居民的投资意识。
④有利于缓解财政,银行资金对固定资产投资不足的矛盾。
五.投资基金
1.基本概念
投资基金是证券市场中级为重要的一种投资品种。
它是一种由不确定的公众在自愿基础上,不等额出资汇集而成,具有一定规模的信托资产,它由专业机构及人员操作管理。
其特点是:
①专业人员操作经营。
②实行投资的最佳组合
③按净资产比例分配
2.投资基金的分类
I.按组织形式可分为:
① 契约型投资基金
它依据信托契约原理,规定当事人各自的权利义务。
一般由三方构成:
基金托管人、基金管理人和基金受益人。
② 公司型投资人认购基金股份,组建基金投资公司。
II.按运作和变现方式可分为:
① 封闭型基金 它是事先确定发行基金的规模及有效期限,发行结束后即处于封闭状态,投资人不能直接从基金赎回或购买。
② 开放型基金(不定额型基金) 它所发行的基金份额不固定,随实际需求和经营决策而增减。
3.我国投资基金管理与运作特点 ① 基金的80指标、20指标。
我国规定基金投资于(股票、债券比例不能低于基金资产总值的80%、基金投资于国债的比例不能低于基金资产净值的20%。
基金收益分配比例不得低于其净收益的90%。
② 优化指数基金操作 其操作思路是以某个股份指数为参照,在股票投资组合中的结构和数量比权例基本参照指数的编制确定方法,使基金持有的股票比例与构成指数的股票权重比例基本相符。
这种投资方式决定了基金的收益率基本等于指标的涨跌幅度。
4.基金的风险与管理 ① 基金的风险 它的风险表现为:
A法律风险 B机制风险 C营运风险 D流动性风险 ② 基金管理的一般原则 A分散原则 B经营分开 C流通变现第二节证券的发行与流通一.证券发行1.证券发行市场的基本概念证券发行人将自行设计代表一定权利的有价证券通过媒介转让销售给需要投资的人们。
原始证券的发行,也称一级市场或初级市场。
它涉及面广,政府、金融机构、企业经批准都可以依法自行设计发行不同种类、目的新证券。
个人通常不允许发行证券。
2.发行人和中介商证券发行市场主要当事人有三方面:
发行人、投资者、中介商。
①发行人:
包括政府、金融机构和公司企业。
政府、金融机构和企业只能发行债券,不能发行股票。
公司有两大类:
股份有限公司和有限责任公司。
前者可以上市,后者不能上市。
②中介商:
即券商是专门受托代理发行人承销各类证券商品的金融机构也称证券承销商。
③投资人:
作为证券市场中的投资人可以是国家、企业、公司、单位也可以是居民个人。
3.证券发行方式和发行价格① 股票的发行股票发行方式分为公开发行和内部发行。
前者委托中介商代理办理股票发行有关事宜,后者由发行人自行处理。
② 债券的发行它一般都公开销售,下面重点谈谈它的发行价格问题。
A.平价发行即发行价格等于票面价格B.溢价发行即发行价格高于票面价格溢价发行价格=例:
公司发行一债券,面值1000元,票面利率5%,期限3年。
发行时的市场利率为4%。
解:
发行价格==1026.79 C.折价发行,即发行价低于票面价格。
例:
公司发行一债券,面值1000元,票面利率4%,期限5年,同期市场利率为5%。
解:
发行价格==960元 根据折价发行的原理,产生了一种贴现发行(也叫贴现发行)。
它是按面值扣除部二.证券流通市场l证券流通市场有二个基本职能:
一是为投资者提供在需要现金时按市场价格变现的场所,二是为不断增加的新投资者提供投资投机机遇和实现个人聪明才智、自身价值的舞台。
2.证券流通市场分为场内交易市场和场外交易市场。
场内交易市场就是我们知道的证券交易所,它代表了唯一的集中有形的交易场所,具有固定的地点。
证券交易所是由经纪人、证券商组成,进行证券集中交易的有形场所,是二级市场的主体。
证券交易所按组织形式划分有公司制证交所和会员制证券交易所。
1、公司制证交所由商业银行、证券公司、投资信托机构及各类工商企业等共同出资入股建立起来的,是以盈利为目的的公司法人。
2.会员制证券交易所是若干证券公司及企业自愿组成,不以盈利为目的,实行自律型管理的会员制事业法人。
其法律地位相当于一般的社会团体。
第三节基本证券商品交易一.股票交易基本程序1、开户2、委托3、竞价4、清算5、交割二.股价指数的定义以及股价指数的编制方法股价指数是反映股市行情的综合指数。
编制股价指数的三种方法:
即算术平均数法、修正平均数法和加权指数法。
介绍国内外几种主要的股价指数
(1)道.琼斯股指。
(2)日经股指。
(3)恒生指数。
(4)上海证交所股价综合指数。
(5)上海30指数。
第三章:
金融衍生商品交易分析重点问题:
一、期货的功能二、国债期货交易三、国债回购交易四、股票指数期货交易五、证券期权交易六、重点再现一、期货的功能1、套期保值:
人们为规避现货价格风险,而在期货市场操作与现货商品数量、品种相同,而方向相反的合约,以期未来某一时间通过期货合约的对冲来弥补现货市场上遭受的损失,或者通过现货交易的盈利来冲抵期货合约对冲时的亏损,达到总投资基本不盈不亏的目的。
2、投机:
期货投机是以获取价差收益为目的的合约买卖。
3、价格发现:
是指在一个公开、公平、公正的竞争市场中,通过无数交易者激烈的竞争形成某一成交价格,它具有真实性、连续性和权威性,基本上真实反映当时的市场供求状况,达到某种暂时的平衡。
二、国债期货交易1、国债期货合约的特点A、保证金制度:
国债期货不必交付全部钱款去操作合约,而只需缴付一定比例的承诺资金,这就是保证金,它分为初始保证金和维持保证金。
国债期货保证金账户某人做多开仓某国债期货两口,每口代表2万元,初始保证金为每口1000元,两口计2000元。
维持保证金为每口600元,两口共1200元。
该品种当日挂牌价为120元/每百元。
若行情上升1元,保证金账户就增至2400元,投资者可随时提走400元盈利;若行情下跌3元,保证金帐户就减至800元,低于维持保证金水平1200元,因此投资者必须补交400元保证金至1200元,否则交易所强行平仓。
B、结算制度:
对冲结算;实物结算;现金交割。
C、涨跌停板制度:
是控制风险手段之一。
交易所规定以前一交易日结算价为当日行情波动振幅的中点,振幅上限为涨停板,振幅的下限为跌停板,振幅计算采用百分比和绝对值两种形式。
三、债券回购交易1、债券回购交易:
是指国债持有人为获取短期资金出售债券,同时为买入方约定在若干天后以更高的价格购回原来出售的国债券。
这是一种以债券作抵押的短期融资借贷行为,是一种以债券为媒介的资金融通。
2、债券回购交易的当事人及利息计算A、出售国债方:
融资方或回购方B、购债方:
融券方或逆回购方C、债券回购每百元单位资金融通的利息:
100*年收益率*回购天数/360D、回购行情显示如:
R007,5.01,即表示是7天回购品种,年收益率为5.01%3、债券回购的作用:
A、活跃国债交易B、扩大债商合法融资面C、有利于中央银行公开市场业务的开展四、股票指数期货交易:
1、概念:
是指证券市场中以股票价格综合指数为标的物的金融期货合约。
2、股票指数期货组合交易条件:
A、交易对象:
买卖的是代表一定价值的股指期货合约,而非股票和指数。
B、合约价格:
由“点”来表示,如恒指每点代表50港元,标准普尔指数每点代表500美元。
C、合约现金结算D、保证金交易3、股票指数期货交易实例(套期保值):
A、某人欲购买甲股票100手和乙股票200手,每股股价分别为10元和20元,但他现金要一个月以后才能到位,为防届时股票价格上升,他决定进行恒生指数期货交易为投资成本保值。
当时恒指为9500点,他买入一份恒指期货合约,成本为47.5万港元。
1个月后,甲股票市价12元,乙股票市价21元,恒指1
(本资料素材和资料部分来自网络,仅供参考。
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