财务管理练习题 项目建设投资管理.docx
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财务管理练习题项目建设投资管理
一、单项选择题。
1.某投资项目各年的预计净现金流量分别为:
NCF0=-200万元,NCF1=-50万元,NCF2~3=100万元,NCF4~11=250万元,NCF12=150万元,则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )。
A.2.0年
B.2.5年
C.3.2年
D.4.0年
【答案】C
【解析】本题考核静态投资回收期的计算。
包括建设期的投资回收期(PP)=最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数+最后一项为负值的累计净现金流量绝对值/下一年度净现金流量=3+50/250=3.2年,所以本题正确答案为C。
2.某投资项目的投资总额为200万元,达产后预计运营期内每年的息税前利润为24万元,相关负债筹资年利息费用为4万元,适用的企业所得税税率为25%,则该项目的总投资收益率为( )。
A.7.5%
B.10%
C.12%
D.14%
【答案】C
【解析】本题考核总投资收益率的计算。
总投资收益率(ROI)=年息税前利润或年均息税前利润/项目总投资×100%=24/200×100%=12%,所以本题正确答案为C。
3.下列各项中,其计算结果等于项目投资方案年等额净回收额的是( )。
A.该方案净现值X年金现值系数
B.该方案净现值X年金现值系数的倒数
C.该方案每年相等的净现金流量X年金现值系数
D.该方案每年相关的净现金流量X年金现值系数的倒数
【答案】B
【解析】本题考核年等额净回收额法。
某方案年等额净回收额=该方案净现值×(1/年金现值系数),所以本题正确答案为B。
4.下列各项中,不属于静态投资回收期优点的是( )。
A.计算简便
B.便于理解
C.直观反映返本期限
D.正确反映项目总回报
【答案】D
【解析】静态投资回收期的优点是能够直接地反映原始投资的返本期限,便于理解,计算也不难,可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。
5.某公司拟进行一项固定资产投资决策,设定折现率为10%,有四个方案可供选择。
其中甲方案的净现值率为-12%;乙方案的内部收益率为9%;丙方案的项目计算期为10年,净现值为960万元,(P/A,10%,10)=6.1446;丁方案的项目计算期为11年,年等额净回收额为136.23万元。
最优的投资方案是( )。
A.甲方案
B.乙方案
C.丙方案
D.丁方案
【答案】C
【解析】本题主要考察项目投资的决策。
题干中,甲方案的净现值率为负数,不可行;乙方案的内部收益率9%小于基准折现率10%,也不可行,所以排除A、B;丙方案的年等额净回收额=960/(P/A‚10%‚10)=960/6.1446=156.23(万元),大于丁方案的年等额回收额136.23万元,所以本题的最优方案应该是丙方案。
6.某投资项目运营期某年的总成本费用(不含财务费用)为1100万元,其中:
外购原材料、燃料和动力费估算额为500万元,工资及福利费的估算额为300万元,固定资产折旧额为200万元,其他费用为100万元。
据此计算的该项目当年的经营成本估算额为()万元。
A.1000B.900C.800D.300
【答案】B
【解析】经营成本=不含财务费用的总成本费用-折旧=1100-200=900(万元);或者:
经营成本=外购原材料+燃料和动力费+工资及福利费+其他费用=500+300=100=900(万元)。
7.某投资项目投产后预计第一年流动资产需用额为100万元,流动负债需用额为80万元,第二年流动资产需用额120万元,流动负债需用额90万元,则第二年的流动资金投资额为( )万元。
A.30
B.20
C.10
D.0
【答案】C
【解析】第一年流动资金需用额=100-80=20(万元),首次流动资金投资额=20(万元),第二年流动资金需用额=120-90=30(万元),第二年的流动资金投资额=30-20=10(万元)。
8.某项目投资需要的固定资产投资额为100万元,无形资产投资10万元,流动资金投资5万元,建设期资本化利息2万元,则该项目的原始总投资为( )万元。
A.117
B.115
C.110
D.100
【答案】B
【解析】原始总投资=100+10+5=115(万元)。
9.关于估计现金流量应当考虑的问题中说法错误的是( )。
A.必须考虑现金流量的总量
B.尽量利用现有会计利润数据
C.充分关注机会成本
D.不能考虑沉没成本
【答案】A
【解析】估计现金流量应当考虑的问题包括:
必须考虑现金流量的增量;尽量利用现有会计利润数据;不能考虑沉没成本;充分关注机会成本;考虑项目对企业其他部门的影响。
10.某企业投资方案A的年销售收入为200万元,年总成本为100万元,年折旧为10万元,无形资产年摊销额为10万元,所得税率为40%,则该项目经营现金净流量为( )。
A.80万元
B.92万元
C.60万元
D.50万元
【答案】A
【解析】经营现金净流量=净利润+折旧+摊销=(200-100)×(1-40%)+10+10=80(万元)。
11.某企业打算变卖一套尚可使用6年的旧设备,并购置一台新设备替换它,旧设备的账面价值为510万元,变价净收入为610万元,新设备的投资额为915万元,到第6年末新设备的预计净残值为15万元,旧设备的预计净残值为10万元,则更新设备每年增加 折旧额为( )万元。
A.66.67
B.50
C.48.33
D.49.17
【答案】B
【解析】购置新设备每年的折旧额=(915-15)/6=150(万元),旧设备每年的折旧额=(610-10)/6=100(万元),所以新旧设备每年的折旧额之差=150-100=50(万元)。
注意旧设备的折旧按照更新改造当时的变价净收入计算。
12.( )属于项目评价中的辅助指标。
A.静态投资回收期
B.投资利润率
C.内部收益率
D.获利指数
【答案】B
【解析】按照指标的重要性指标分为主要指标、次要指标和辅助指标,净现值、内部收益率为主要指标;静态投资回收期为次要指标;投资利润率为辅助指标。
13.已知甲项目的原始投资额为800万元,建设期为1年,投产后1至5年的每年净现金流量为100万元,第6至10年的每年净现金流量为80万元,则该项目不包括建设期的静态投资回收期为( )年。
A.7.5
B.9.75
C.8.75
D.7.65
【答案】 C
【解析】 不包括建设期的静态投资回收期=8+60/80=8.75(年),注意前五年的净现金流量之和小于原始投资额,所以不能直接使用公式法计算。
14.某项目投资的原始投资额为100万元,建设期资本化利息为5万元,投产后年均利润为10万元,则该项目的投资利润率为( )。
A.9.52%
B.10%
C.15%
D.5%
【答案】A
【解析】投资利润率=年均利润/投资总额×100%=10/(100+5)×100%=9.52%
15.在NCF0不等于0的情况下,使用插入函数法计算的项目的内含报酬率为10%,则项目实际的内含报酬率为( )。
A.等于10%
B.大于10%
C.小于10%
D.无法确定
【答案】B
【解析】在NCF0不等于0的情况下,使用插入函数法计算的项目的内含报酬率小于项目的真实内部收益率。
16.净现值、净现值率和获利指数指标共同的缺点是( )。
A.不能直接反映投资项目的实际收益率
B.不能反映投入与产出之间的关系
C.没有考虑资金的时间价值
D.无法利用全部净现金流量的信息
【答案】A
【解析】净现值率和获利指数指标均能反映投入与产出之间的关系,三个指标均考虑了资金的时间价值,也使用了全部的现金流量信息。
17.下列( )指标的计算与行业基准收益率无关。
A.净现值
B.净现值率
C.获利指数
D.内部收益率
【答案】D
【解析】内部收益率指标的优点:
能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平;计算过程不受行业基准收益率高低的影响。
18.如果某投资项目建设期为0,生产经营期为8年,基准投资利润率为5%,已知其净现值为80万元,静态投资回收期为5年,投资利润率为3%,则可以判断该项目( )。
A.完全具备财务可行性
B.完全不具备财务可行性
C.基本具有财务可行性
D.基本不具备财务可行性
【答案】C
【解析】因为静态投资回收期=5年大于8/2(年),投资利润率=3%小于5%,净现值大于0,所以可以判断该项目基本具有财务可行性。
19.某投资方案,当贴现率为16%时,其净现值为38万元,当贴现率为18%时,其净现值为-22万元。
该方案的内部收益率( )。
A.大于18%
B.小于16%
C.介于16%与18%之间
D.无法确定
【答案】 C
【解析】 内部收益率是使得项目的净现值为0的折现率,由于折现率为16%时净现值大于0,所以内部收益率大于16%,由于折现率为18%时净现值小于0,所以内部收益率小于18%,所以总的说来,内部收益率介于16%与18%之间。
20.下列项目投资决策评价指标中,属于反指标的是()。
A.净现值率
B.投资回收期
C.内部收益率
D.总投资收益率
【答案】B
【解析】项目投资决策评价指标中只有静态投资回收期为反指标,即越小越好,其余均为正指标,即越大越好。
21在项目计算期不同的情况下,不能应用于多个互斥投资方案比较决策的方法是()。
A.年等额净回收额法
B.差额投资内部收益率法
C.最短计算期法
D.方案重复法
【答案】B
【解析】差额投资内部收益率法用于原始投资额不同但项目计算期相同的方案的比较决策。
22.如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系:
NPV<0,NPVR<0,IRR<ic,ROI>i,则可以得出的结论是()。
A.该项目完全具备财务可行性
B.该项目基本不具备财务可行性
C.该项目基本具备财务可行性
D.该项目完全不具备财务可行性
【答案】B
【解析】如果在评价过程中发现某项目出现NPV<0,NPVR<0,IRR<ic,的情况,即使有PP≤n/2,PP′≤p/2或ROI≥i发生,也可断定该项目基本上不具有财务可行性。
该题针对“运用相关指标评价投资项目的财务可行性”知识点进行考核。
23.下列指标中,属于静态相对量正指标的是()。
A.静态投资回收期
B.投资报酬率
C.净现值率
D.内部收益率
【答案】B
【解析】静态投资回收期属于静态绝对量反指标;净现值率和内部收益率均属于动态的相对量正指标。
该题针对“静态评价指标的含义,计算方法及特征”知识点进行考核。
24.在考虑所得税的情况下,计算项目的现金流量时,不需要考虑( )的影响。
A.更新改造项目中旧设备的变现收入
B.因项目的投产引起的企业其他产品销售收入的减少
C.固定资产的折旧额
D.以前年度支付的研究开发费
【答案】D
【解析】以前年度支付的研究开发费属于沉没成本,所以在计算现金流量时不必考虑其影响。
25.某投资项目的项目计算期为5年,没有建设期,投产后每年的净现金流量均为100万元,原始总投资150万元,资金成本为10%,(P/A,10%,5)=3.791,则该项目的年等额净回收额约为( )万元。
A.100
B.60.43
C.37.91
D.50
【答案】 B
【解析】 项目的年等额净回收额=项目的净现值/年金现值系数=(100×3.791-150)/3.791=60.43(万元)
二、多项选择题
1.下列各项中,属于“形成固定资产的费用”的有( )。
A.预备费
B.设备购置费
C.安装工程费
D.生产准备费
【答案】BC
【解析】本题考核形成固定资产费用的估算。
形成固定资产的费用是项目直接用于购置或安装固定资产应当发生的投资,具体包括:
建设工程费、设备购置费、安装工程费和固定资产其他费用,所以本题正确答案为B、C。
2.项目投资与其他形式的投资相比,具有以下特点( )。
A.投资金额大
B.影响时间长
C.变现能力差
D.投资风险小
【答案】ABC
【解析】项目投资与其他形式的投资相比,具有以下特点:
投资金额大;影响时间长;变现能力差;投资风险大。
3.原始总投资包括( )。
A.固定资产投资
B.开办费投资
C.资本化利息
D.流动资金投资
【答案】ABD
【解析】原始总投资是指企业为使项目完全达到设计的生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金,包括建设投资和流动资金投资,建设投资包括固定资产投资、无形资产投资和开办费投资三项内容。
4.单纯固定资产投资项目的现金流出量包括( )。
A.固定资产投资
B.流动资金投资
C.新增经营成本
D.增加的各项税款
【答案】ACD
【解析】单纯固定资产投资项目的现金流出量包括固定资产投资、新增经营成本、增加的各项税款。
其中并不包括流动资金投资。
5.与项目相关的经营成本等于总成本扣除( )后的差额。
A.折旧
B.无形资产摊销
C.开办费摊销
D.计入财务费用的利息
【答案】ABCD
【解析】与项目相关的经营成本等于总成本扣除折旧额、无形资产和开办费摊销额,以及财务费用中的利息支出等项目后的差额。
6.关于项目投资决策中的现金流量表与财务会计的现金流量表说法正确的是( )。
A.项目投资决策中的现金流量表反映的是项目生产经营期的现金流量
B.财务会计中的现金流量表反映的是一个会计年度的现金流量
C.二者的勾稽关系不同
D.二者的信息属性相同
【答案】BC
【解析】项目投资决策中的现金流量表与财务会计的现金流量表的区别
项目现金流量表 财务会计中的现金流量表反映对象不同 反映的是特定的投资项目 反映的是特定的企业
期间特征不同 包括整个项目计算期(建设期和经营期) 只包括一个会计年度
表格结构不同 包括表格和指标两部分 分为主表、辅表两部分
勾稽关系不同 各年现金流量的具体项目与现金流量合计项目的对应关系 通过主、辅表分别按直接法与间接法确定的净现金流量进行勾稽
信息属性不同 未来数据 真实的历史数据
7.项目投资的评价指标中按照指标的性质可以分为( )。
A.正指标
B.反指标
C.绝对量指标
D.相对量指标
【答案】AB
【解析】按照指标的性质可将评价指标分为正指标和反指标;按照指标的数量特征可将评价指标分为绝对量指标和相对量指标。
8.静态投资回收期和投资利润率指标共同的缺点包括( )。
A.没有考虑资金的时间价值
B.不能正确反映投资方式的不同对项目的影响
C.不能直接利用净现金流量信息
D.不能反映原始投资的返本期限
【答案】AB
【解析】静态投资回收期指标可以直接利用回收期之前的净现金流量信息,所以C错误;静态投资回收期指标能反映原始投资的返本期限,所以D错误。
9.计算净现值时的折现率可以是( )。
A.投资项目的资金成本
B.投资的机会成本
C.社会平均资金收益率
D.银行存款利率
【答案】ABC
【解析】折现率可以按以下方法确定:
完全人为主观确定;以投资项目的资金成本作为折现率;以投资的机会成本作为折现率;以社会平均资金收益率作为折现率。
10.净现值计算的一般方法包括( )。
A.公式法
B.列表法
C.逐步测试法
D.插入函数法
【答案】AB
【解析】净现值的计算方法分为一般方法、特殊方法和插入函数法,一般方法包括公式法和列表法。
11.下列说法正确的是( )。
A.在其他条件不变的情况下提高折现率会使得净现值变小
B.在利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策时,会得出完全相同的结论
C.在多个方案的组合排队决策中,如果资金总量受限,则应首先按照净现值的大小进行排队,然后选择使得净现值之和最大的组合
D.两个互斥方案的差额内部收益率大于基准收益率则原始投资额大的方案为较优方案
【答案】ABD
【解析】在多个方案的组合排队决策中,如果资金总量受限,则应首先按照净现值率或者获利指数的大小进行排队,从中选出使得净现值之和最大的最优组合。
12.已知甲项目原始投资为120万元,建设期资本化利息为10万元,运营期内每年利息费用8万元,建设期为1年,试产期为1年,达产期为5年,试产期税前利润为-5万元,达产期税前利润合计为280万元。
试产期净现金流量为2万元,达产期第1年净现金流量为30万元,第2年净现金流量为100万元。
则()。
A.包括建设期的静态投资回收期为3.88年
B.总投资收益率为41.41%
C.项目总投资为130万元
D.包括建设期的静态投资回收期为3.98年
【答案】ABC
【解析】项目总投资=原始投资+建设期资本化利息=120+10=130(万元);
试产期的息税前利润为-5+8=3(万元),
达产期的息税前利润合计为280+8×5=320(万元),
运营期平均息税前利润=(3+320)/(1+5)=53.83(万元),
总投资收益率=53.83/130×100%=41.41%;
包括建设期的静态投资回收期=3+(120-2-30)/100=3.88(年)。
13.从企业的角度看,固定资产投资属于()。
A.直接投资
B.生产性投资
C.垫支资本投资
D.对内投资
【答案】ABCD
【解析】直接投资是指不借助金融工具,由投资人直接将资金转移交付给被投资对象使用的投资,包括企业内部直接投资和对外直接投资,前者形成企业内部直接用于生产经营的各项资产(所以,选项A是答案),后者形成企业持有的各种股权性资产。
生产性投资是指将资金投入生产、建设等物质生产领域中,并能够形成生产能力或可以产出生产资料的一种投资,又称为生产资料投资。
这种投资的最终成果将形成各种生产性资产,包括形成固定资产的投资(所以选项B是答案)、形成无形资产的投资、形成其他资产的投资和流动资金投资。
其中,前三项属于垫支资本投资(所以,选项C是答案),后者属于周转资本投资。
从企业的角度看,对内投资就是项目投资,是指企业将资金投放于为取得供本企业生产经营使用的固定资产、无形资产、其他资产和垫支流动资金而形成的一种投资。
所以,选项D是答案。
14.如果其他因素不变,一旦折现率提高,则下列指标中其数值将会变小的有()。
A.净现值率
B.内部收益率
C.净现值
D.静态投资回收期
【答案】AC
【解析】内部收益率指标是方案本身的报酬率,其指标大小不受折现率高低的影响。
静态投资回收期的计算不考虑时间价值,因而也不受折现率高低的影响。
15.关于项目投资中流动资产和流动负债项目的估算,下列式子中正确的有()。
A.流动负债需用额=应付账款需用额+预收账款需用额
B.应收账款需用额=年营业收入/应收账款的最多周转次数
C.现金需用额=年职工薪酬/现金的最多周转次数
D.预收账款需用额=年预收的营业收入金额/预收账款的最多周转次数
【答案】AD
【解析】应收账款需用额=年经营成本/应收账款的最多周转次数;现金需用额=(年职工薪酬+年其他费用)/现金的最多周转次数。
16.下列有关静态投资回收期指标的表述正确的有()。
A.能正确反映投资方式不同对项目的影响
B.考虑了资金时间价值因素
C.能够直观地反映原始投资的返本期限
D.直接利用回收期之前的净现金流量信息
【答案】CD
【解析】静态投资回收期的优点是能够直观地反映原始投资的返本期限,便于理解,计算也不难,可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。
缺点是没有考虑资金时间价值因素和回收期满后继续发生的净现金流量,不能正确反映投资方式不同对项目的影响。
17.投资决策评价动态相对指标主要包括()。
A.净现值
B.总投资收益率
C.净现值率
D.内部收益率
【答案】CD
【解析】从财务评价的角度,投资决策动态评价指标主要包括净现值.净现值率.内部收益率,其中,净现值属于绝对指标。
总投资收益率属于静态评价指标。
18.下列各项中,可以直接利用净现金流量信息计算的指标有()
A.静态投资回收期
B.净现值
C.总投资收益率
D.内部收益率
【答案】ABD
【解析】总投资收益率无法直接利用净现金流量信息计算。
19.已知甲项目原始投资为120万元,建设期资本化利息为10万元,运营期内每年利息费用8万元,建设期为1年,试产期为1年,达产期为5年,试产期税前利润为-5万元,达产期税前利润合计为280万元。
试产期净现金流量为2万元,达产期第1年净现金流量为30万元,第2年净现金流量为100万元。
则()。
A.包括建设期的静态投资回收期为3.88年
B.总投资收益率为41.41%
C.项目总投资为130万元
D.包括建设期的静态投资回收期为3.98年
【答案】ABC
【解析】项目总投资=原始投资+建设期资本化利息=120+10=130(万元);试产期的息税前利润为-5+8=3(万元),达产期的息税前利润合计为280+8×5=320(万元),运营期平均息税前利润=(3+320)/(1+5)=53.83(万元),总投资收益率=53.83/130×100%=41.41%;包括建设期的静态投资回收期=3+(120-2-30)/100=3.88(年)。
20.净现值,是指在项目计算期内,按设定折现率或基准收益率计算的各年净现金流量现值的代数和,计算项目净现值的方法包括()。
A.公式法
B.列表法
C.特殊方法
D.插入函数法
【答案】ABCD
【解析】计算净现值指标具体有一般方法、特殊方法和插入函数法三种方法。
一般方法具体包括公式法和列表法两种形式。
21.在项目投资决策中,估算营业税金及附加时,需要考虑()。
A.应交纳的营业税
B.应交纳的增值税
C.应交纳的资源税
D.应交纳的土地增值税
【答案】ABCD
【解析】在项目投资决策中,应按在运营期内应交纳的营业税、消费税、土地增值税、资源税、城市维护建设税和教育费附加等估算。
而城市维护建设税与教育费附加的计税基础是:
应交增值税+应交营业税+应交消费税,所以应该选择ABCD。
22.以下属于项目投资决策的主要方法的有()。
A.净现值法
B.净现值率法
C.内部收益率法
D.年等额净回收额法
【答案】ABD
【解析】投资决策的主要方法包括净现值法.净现值率法.差额投资内部收益率法.年等额净回收额法和计算期统一法等具体方法。
许多人将财务可行性评价指标的计算方法等同于投资决策的方法,这是完全错误的。
事实上,在投资决策方法中,从来就不存在所谓的投资回收期法和内部收益率法。
三、判断题
1.在投资项目可行性研究中,应首先进行财务可行性评价,再进行技术可行性分析,如果项目具备财务可行性和技术可行性,就可以做出该项目应当投资的决策。
( )
【答案】×
【解析】本题考核建设项目的环境影响评价。
建设项目的环境影
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