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贵州茅台财务报表分析
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贵州茅台财务报表分析
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内容摘要
财务报表分析是信息分析在会计信息领域的运用。
财务报表分析产生是为了提供企业债权人偿债能力的信息,为了适应企业外部投资者的需要、企业盈利能力和整体财务状况的信息。
本文选取贵州茅台2016年-2018年的财务报表,并逐次对贵州茅台的资产负债表、利润表、现金流量表进行分析,根据财务分析结果,指出该公司存在的一些问题并提出相应的建议,供投资者作出正确的决策。
关键词:
贵州茅台财务报表存在问题对策建议
一、贵州茅台的财务报表分析4
(一)资产负债表分析4
(二)利润表分析6
(三)现金流量表分析7
二、贵州茅台存在的问题及对策建议8
(一)存在的问题8
1.偿债负担重8
2.剩余资金利用程度低8
3.缺乏融资能力9
4.成本费用控制不当9
(二)对策建议10
1.调整资产负债结构10
2.加强剩余资金利用程度10
3.在确保偿债能力基础上加大吸收外部融资10
4.降低销售成本费用11
参考文献12
一、贵州茅台的财务报表分析
贵州茅台酒股份有限公司成立于1984年,公司主营茅台酒系列的生产和销售,贵州茅台在近些年的发展当中不断创新,一方面,其为广大消费者提供了大量的产品,同时,其也强化了企业自身的不断的发展。
如今贵州茅台已经逐步发展成为一个中大型企业,企业业务范围不断拓展,其从白酒的经营逐步的拓展到了周边的饮料、包装、食品等诸多行业。
如今贵州茅台的发展对于整个白酒行业具有重要的意义,也对贵州当地经济的发展具有重要的作用,特别是贵州茅台注重防伪技术的开发,积极投入大量的研发费用用于新产品的开发,有利于贵州茅台酒股份有限公司进一步发展。
(一)资产负债表分析
表1贵州茅台资产负债表简表2016年-2018年(单位:
万元)
项目
2016-12-31
2017-12-31
2018-12-31
货币资金
170,131
226,619
266,522
应收票据
173,873
172,204
122,347
应收账款
75,376
85,526
116,019
存货
150,331
159,387
176,576
流动资产合计
577,781
653,111
693,587
长期股权投资
3.515
2,950
1,421
固定资产净额
124,389
113,875
122,376
在建工程
7,071
5,252
6,277
非流动资产合计
210,833
199,106
207,314
资产总计
788,614
852,217
900,901
短期借款
4,546
6,643
40,751
应付票据
126,816
152,009
155,311
应付账款
146,229
169,212
168,112
流动负债合计
431,975
484,120
503,227
长期借款
13,112
952
1,895
非流动负债合计
58,492
47,325
53,837
负债总计.
490,467
531,444
557,063
未分配利润
38,574
60,872
83,545
所有者权益合计
298,147
320,773
343,838
负债和所有者权益总计
788,614
852,217
900,901
通过对该表的分析可得出:
(1)公司剩余资金利用程度低
从表格中可知该公司货币资金量在逐年增加,2017年比2016年增加56488万元,2018年与2017年基本持平。
说明了该公司的经营效益是比较好的。
由于贵州茅台的企业管理相对较为严格,同时前些年贵州茅台的经营状况很好,经营利润较大,企业的资金较为宽松,使得企业的剩余资金较多。
但是公司出于保守考虑,没有把这些剩余资金再行投入,使得这部分剩余货币资金利用率较低,在某种意义上是一种资源的浪费,影响了公司的总体盈利能力。
(2)公司可以合理控制长期和短期借款
从表中看出该公司的长期借款在减少,2017年比2016年大幅度减少了12160万元,但短期借款在逐年增加,2017年比2016年增加了2097万元,2018年比2017年增加了34108万元。
表2贵州茅台资产负债表结构百分比简表(2016年-2018年)
项目
2016-12-31
2017-12-31
2018-12-31
货币资金
21.57%
26.59%
29.58%
应收票据
22.05%
20.21%
13.58%
应收账款
9.56%
10.04%
12.88%
存货
19.06%
18.70%
19.60%
流动资产合计
73.27%
76.64%
76.99%
长期股权投资
0.45%
0.35%
0,16%
固定资产净额
15.77%
13.36%
13.58%
在建工程
0.90%
0.62%
0.70%
非流动资产合计
26.73%
23.36%
23.01%
资产总计
100%
100%
100%
短期借款
0.58%
0.78%
4.52%
应付票据
16.08%
17.84%
17.24%
应付账款
18.54%
19.86%
18.66%
流动负债合计
54.78%
56.81%
55.86%
长期借款
1.66%
0.11%
0.21%
非流动负债合计
7.42%
5.55%
5.98%
负债总计.
62.19%
62.36%
61.83%
未分配利润
4.89%
7.14%
9.27%
所有者权益合计
37.81%
37.64%
38.17%
负债和所有者权益总计
100%
100%
100%
通过对上表中的资产负债表的纵向分析可以看出,各项目在总资产、负债总额和所有者权益中所占的比例显示出公司的资产结构和资本结构的合理性。
(1)公司资产变现能力逐年增强
从表格中可知2016年流动资产占总资产的73.27%,2017年流动资产占总资产的76.64%,2018年流动资产占总资产的76.99%。
从中可看出该公司总资产中流动资产所占比例较高。
(2)公司偿债压力比较大
表2中可看出公司的负债比例较高,2016、2017、2018年流动负债占总负债的54.78%、56.81%、55.86%。
说明流动负债比例较高,公司应该控制负债的结构。
(3)公司发生坏账的可能性较大
该公司2016年应收账款占总资产的9.56%,2017年应收账款占总资产的10.04%,2018年应收账款占总资产的12.88%。
说明应收账款所占比率较高,由于当前经济政策收紧,经济发展较为缓慢,使得贵州茅台企业的收帐较为困难,加大了收账周期,给贵州茅台企业带来了巨大的资金风险。
贵州茅台一旦在企业收帐过程当中,出现无法按期收账的情况,发生坏账的风险就好较高,使得企业的流动性资产投资收益降低,不利于企业的发展。
(二)利润表分析
表3贵州茅台利润表简表2016年-2018年(单位:
万元)
项目
2016-12-31
2017-12-31
2018-12-31
营业收入
930,688
1,053,890
1,076,480
营业成本
709,409
799,476
823,420
营业税金及附加
8,705
10,378
7,887
销售费用
171,268
182,909
177,015
管理费用
34,792
40,159
46,826
财务费用
-6,273
-8,104
-10,088
营业利润
10,107
27,606
29,518
利润总额
23,226
30,611
34,741
净利润
16,118
27,614
28,041
通过对利润表的层次分析反映了利润的变化,揭示了公司在利润形成过程中的管理绩效和问题。
(1)公司属于成长型公司
2017年的营业收入比2016年增加123202万元,2018年的营业收入比2017年增加22590万元,说明了公司的经营效益在不断提高。
同时,2018年的营业成本比2017年增加了23944万元。
公司的财务费用表现为红字,说明该公司的利息收入在逐年增加。
(2)公司费用规模控制得当
公司的费用规模较高,但是在营业收入增加的前提下增长幅度较小,说明公司的费用控制效率较高,能提高公司的收益率。
(3)公司经营效益较好
该公司2017年利润总额比2016年的利润总额增加了7385万元,2018年的利润总额比2017年的利润总额增加了4130万元。
说明该公司近三年利润总额逐步增加。
表4贵州茅台利润表垂直分析表(2016年-2018年)
项目
2016-12-31
2017-12-31
2018-12-31
营业收入
100%
100%
100%
营业成本
76.22%
75.86%
76.49%
营业税金及附加
0.94%
0.98%
0.73%
销售费用
18.40%
17.36%
16.44%
管理费用
3.74%
3.81%
4.35%
财务费用
-0.67%
-0.77%
-0.94%
营业利润
1.09%
2.62%
2.74%
利润总额
2.50%
2.90%
3.23%
净利润
1.73%
2.62%
2.60%
从对该公司利润表垂直分析中得出:
该公司2016年净利润为1.73%,2017年净利润为2.62%,2018年净利润为2.60%。
说明了该公司的销售成本较高从而降低了净利润的增长幅度。
2016、2017、2018年营业成本分别占76.22%、75.86%、76.49%。
说明营业成本占营业收入比例最高,有必要严格控制。
贵州茅台销售成本增加原因是多方面的,从其主营业务方面考虑,其生产所用的原材料、人工费用等诸多方面都有所增加。
因此,从该方面入手,贵州茅台应该积极控制原材料采购方面所产生的成本费用,有效控制人工费用,同时要对相关人员进行有效的培训,提升他们成本控制意识,让他们获取具体的成本控制方式,提升成本控制能力,确保企业的经营利润。
(三)现金流量表分析
表5贵州茅台现金流量表简表2016年-2018年(单位:
万元)
项目
2016-12-31
2017-12-31
2018-12-31
销售商品、提供劳务收到的现金
651,449
736,213
783,523
经营活动现金流入合计
694,123
800,593
804,129
购买商品、接受劳务支付的现金
469,631
551,092
588,237
经营活动现金流出合计
652,167
746,693
787,582
经营活动现金流量净额
41,956
53,899
16,546
投资活动现金流入合计
4,383
11,029
16,538
投资活动现金流出合计
17,227
8,753
9,161
投资活动现金流量净额
-12,845
2,267
7,377
取得借款收到的现金
45,952
59,415
175,483
融资活动现金流入合计
45,952
59,415
176,220
偿还债务支付的现金
41,574
59,122
153,868
融资活动现金流出合计
45,686
63,819
160,616
融资活动现金流量净额
265
-4,404
15,603
根据表5以得出贵州茅台在2016年到2018年在经营活动、投资活动和融资活动产生的现金流量净额增减状态。
(1)经营活动现金流量净额
2016年的经营活动现金流量净额为41956万元,2017年的经营活动现金流量净额为53899万元而2018年的经营活动现金流量净额为16546万元。
所以可看出2016年和2017年都是比较高的。
2018年由于销售成本的增加使得经营活动现金流出较多,导致现金流量净额降低。
(2)投资活动产生的现金流量净额
2016年投资活动产生的现金流量净额为-12845万元,说明该公司的投资额正在增加。
到2017年和2018年投资活动现金净流量在增加,也说明该公司的投资在逐渐处于回收期,收益在逐渐提高。
(3)融资活动现金流量净额
2017年期间融资活动现金流量净额为-4404万元。
这表明该公司已进入产品成熟期。
2018年融资活动现金流量净额为15603万元有了大幅度增加,说明该公司的投资回报率是比较高的。
二、贵州茅台存在的问题及对策建议
(一)存在的问题
从以上的分析中可以看出,贵州茅台的盈利能力还是比较强的,净利润也在逐年增加,说明该公司的经营是相对稳定的,但是在某些方面还是存在一些问题。
1.偿债负担重
表明了该公司的负债经营的规模是比较大的,但是偿债能力较弱,也说明了该公司贵州茅台2017年短期借款比2016年增加了2097万元,2018年比2017年增加了34108万元。
表明这三年的短期借款在增加,这三年的应付账款也是相对较高,没有一个良好控制资产负债率的决策,这对公司以后的经营是不利的。
贵州茅台最主要的原因也是最为严重的问题就是当前贵州茅台的应收账款不断增加,应收账款收到周期不断延长。
众所周知,应收账款的收账周期延长会增加会坏帐的风险,给公司的资金带来了巨大的风险。
因此,要严格控制应收账款额度,采取多种形式积极有效的避免坏账的发生,确保企业的资金安全,才能有效确保企业的利润和总体盈利能力。
2.剩余资金利用程度低
从上述分析可知,当前贵州茅台的资金流动性较好,经营运转情况优良。
但同时,其货币资金量很高,对于其整体的盈利性有较大的影响。
这部分资金作为限制性的资金,其利用程度较低不利于贵州茅台的整体获利情况,也说明了该企业的资金利用能力不高。
因此,应该积极采取有效措施提升剩余资金的利用率,获取更大的盈利能力。
由于贵州茅台市场销售费用与成本费用不断增加,而在此导致之下的贵州茅台经营成本不断增高,由此公司的利润率不断的下降。
企业盈利能力的下降,使得公司资产的收益率不高,在资金相对短缺的状态下,利用率不高,就产生了各种资金的风险,加剧了贵州茅台的利润问题,必须引起企业相关部门的高度重视,采取有针对性的措施,积极通过强化与提升剩余资金利用率,解决问题,提升企业的经营利润。
3.缺乏融资能力
从贵州茅台的报表中可以看出,公司的运转资本大多是靠取得借款收到的现金。
与其他企业相比,贵州茅台融资差距较大,融资发展水平不高。
任何一个企业都是处在一定的环境下的,因此企业所处的社会经济发展环境如何直接影响企业的融资。
贵州茅台由于其经营成本费用、市场竞争等诸多方面的影响,使得该公司的融资水平不高。
由此,该公司的主要投资渠道是银行,正如上文所述,贵州茅台投资水平不高影响着公司的进一步发展。
尽管贵州茅台所处的社会环境政策有所好转,且当地政府积极发展企业,加大了政策性的倾斜,但是银行融资的成本过高,使得公司的融资渠道较为单一,融资能力不够。
在上面的数据分析当中,可以清晰的看到,贷款利率比较高,单一的融资渠道不利于贵州茅台的进一步融资,银行在进行贷款业务时,会综合考虑公司的资金流转情况,特别是公司自己的融资渠道,以及各种融资渠道所占比例等诸多问题。
贷款额度与比例的不断增加会加大资金风险。
因此,贵州茅台必须要重视企业融资渠道的问题,积极有效解决单一的银行贷款问题,积极拓展其他的企业融资方式,保证风险降低,促进贵州茅台的进一步发展。
可以适当吸收外来投资者的投入资本,减少负债经营,可以缓解公司的偿债压力。
4.成本费用控制不当
从贵州茅台财务报表分析当中不难看出,贵州茅台营业成本不断增加,而且比例较大,尽管从整体性报表来看,贵州茅台是处于一种盈利的状态。
但是,其成本费用较高也在一定的程度上降低了整体的盈利水平与盈利能力,既不利于整体利润的有效增加,也不利于企业的长远性发展。
贵州茅台的融资渠道主要是通过银行贷款、信托融资以及相较较少的合作公司垫资。
融资成本主要就体现在银行利率和信托基金利息上。
从贵州茅台的融资相关数据来看,贵州茅台的投资成本越来越高,高额的投资成本,冲抵了大量的经营利润,使得贵州茅台投资成本高,利润低,给贵州茅台的经营带来了巨大的挑战,成为了企业发展的主要问题。
必须积极解决贵州茅台融资成本高的问题,进而有效提升贵州茅台的经营利润。
(二)对策建议
从贵州茅台的财务报表问题分析来看,应该积极采取有针对性的措施,积极解决贵州茅台经营当中出现的问题,主要从以下几个方面入手。
1.调整资产负债结构
从分析当中不难看出贵州茅台的资产负债结构不尽合理,负债率较高。
资产负债率过高。
同时投资报酬率过低,因此,应该积极调整资产负债结构。
一是要强化内部管理,通过培训、绩效考核等多种形式提高内部人员的积极性。
使得企业的一项任务都与具体的薪酬挂钩,有效提升内部管理的效率。
同时,要对相关的专业性人员进行专门的培训,以提升自身的技能,且有利于提升内部管理,有效增强盈利能力。
二是要通过各种制度强化与约束相关人员,提高管理水平。
特别是要强化财务管理,积极有效的调整负债结构,严格财务管理制度,用制度约束人,用制度管理人。
三是要通过多种形式增加销售收入,同时合理控制支出。
如有效减少相关的不必要招待费用,通过强化预算等多种形式控制日常成本本费用。
四是有效提升,资金周转效率,剩余资金的利用率,进而改善资产负债结构。
2.加强剩余资金利用程度
从对贵州茅台的财务相关数据分析当中可以看出,贵州茅台的剩余资金利用率较低,因此应该从多方面入手提升剩余资金利用程度。
一是要改变管理制度以及投资原则,在资金比较充足的情况下,投资策略要具有良好的灵活性。
公司可以从制度层面规定剩余资金如何利用,将有效提高资产的收益率。
二是要进行相关人才的培养,利用是一门高超的艺术,要选择有经验、有能力的相关人员进行有效的决策。
三是要强化资金管理,提升应收账款的回收率,最大限度的降低由于坏账给公司带来的损失。
四是积极有效的进行融资,特别是要强化内部融资,内部融资对于企业资金结构的调整以及企业的发展具有重要的意义,要有效杜绝单一的银行贷款融资方式,有效减少公司的债务负担,这样使得贵州茅台更加有把握的进行剩余资金利用,提升企业的盈利能力。
3.在确保偿债能力基础上加大吸收外部融资
贵州茅台通过对其财务报表相关指标进行分析,不难看出该公司的投资渠道主要是银行。
贵州茅台70%以上的资金来源于银行,这样的渠道是过分的单一,单一的银行融资渠道加大了企业的资金风险,一旦银行贷款出现问题,企业的贷款无法跟进,会给公司带来巨大的风险。
公司的股票会持续下跌,在短时间内扭转,公司即将面临破产,给银行以及本公司再来巨大的风险。
而由于企业的投资主要来自于银行,一旦多个企业发生诸如此类的问题引起连锁反应,就会对银行贷款造成巨大的威胁。
银行还无法承担为企业贷款而产生的诸如此类的重大风险,因此,企业的融资渠道无论从银行还是从企业本身来讲都应该进行积极有效的调解,极力改变投资渠道过于单一的问题,最大限度的降低风险。
4.降低销售成本费用
贵州茅台要积极拓展市场,对市场进一步细分,通过明确的市场定位拓展自身的市场,打造自身的品牌。
通过品牌化的经营提升企业的知名度,获取更大的利润,提升产品的质量,进而有效提升产品的竞争力,有效降低销售成本费用。
同时,贵州茅台要有效降低销售成本,还可以利用网络形式,搭建网络平台进行网络化销售。
网络销售的范围较广,有其自身独特的优势,特别是其有利于贵州茅台有效降低销售成本。
由于网络可以采取直销的方式,网络销售最大的优势是减少中间渠道,贵州茅台由于其品牌化发展较快,有一定的品牌影响力,发展贵州茅台网络销售有一定的品牌基础。
加之,贵州茅台有一定的网络销售经验,在双重优势的作用下,进一步强化贵州茅台的网络化销售更加有利于减少相关成本,提升企业盈利能力,扩大企业产品的影响力,进一步进行品牌形象的提升。
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